航天神禾成立于2009年7月，注册资本1500万元，2018年至2020年缴纳社保人数分别为24人、31人、25人。中国航天系统科学与工程研究院持股50%、北京赛普工信投资管理有限公司（下称“北京赛普”）持股50%。北京赛普的实际控制人为隋田力，其通过持股90%的上海星地通通信科技有限公司（下称“上海星地通”）持有北京赛普60%股权、通过持股100%的上海星地通讯工程研究所持有北京赛普40%股权。
航天神禾参股8家公司，持股比例从5%至49%，注册资本从50万至1150万元。
南京元博成立于2019年5月，注册资本及实收资本均为1000万元，缴纳社保人数9人。旗下三家全资子公司，注册资本450万至500万元，其中一家子公司缴纳社保人数10人，另外两家无人买社保。
存贷双高嫌疑
中天科技不但业绩好，而且现金佳。2016年至2020年，经营活动现金净流入合计101.64亿元。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金合计98.95亿元。2016年末货币资金36.66亿元。中天科技存量资金以及经营现金流基本可以满足公司开支，但融资却越来越多，期间债券及借款现金流入合计237.87亿元，吸收投资收到的现金49.76亿元。
货币资金每年都在快速增加，到了2020年末，货币资金余额已经高达111亿元，其中受限货币资金14.94亿元。货币资金增加了两倍，而利息收入却增加不多。2016年利息收入3519.28万元，2020年为7357.60万元，占货币资金的比例从0.96%下降至0.66%。而利息支出从2016年9882.54万元大增至2020年的2.70亿元。手续费支出从1519.78万元增加至4125.90万元。
2020年末短期借款11.91亿元、一年内到期的非流动负债10.46亿元、长期借款4.99亿元、应付债券34.44亿元。应付债券为2019年3月6日公开发行可转换公司债券39.6512亿元，期限六年，票面利率第一年0.4%、第二年为0.6%、第三年为1.0%、第四年为1.5%、第五年为1.8%、第六年为2.0%，采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和最后一年利息。2020年应付债券的利息不到2000万元。
将应付债券以外的有息负债偿还了，每年至少可以省下超过2亿元的利息支出，比起保留111亿元货币资金才得到7357.60万元利息收入划算多了。
从稳赚不赔到百亿大雷
以销定产、稳赚不赔的业务为何突然变成了百亿大雷？除了这些业务外，涉雷上市公司的其他业务是否靠得住？
上海电气（600021.SH）控股子公司上海电气通讯技术有限公司（下称“通讯公司”）应收账款余额为86.72亿元（普遍逾期），账面存货余额为22.30亿元，通讯公司在商业银行的借款余额为12.52亿元，公司向通讯公司提供的股东借款金额合计为77.66亿元，均存在重大损失风险。目前，通讯公司已起诉北京首都创业集团有限公司、北京首都创业集团有限公司贸易分公司、哈尔滨工业投资集团有限公司、富申实业公司、南京长江电子信息产业集团有限公司。随后，上海电气被证监会立案调查，紧接着，上海电气的董事长兼首席执行官、法定代表人郑建华涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。
通讯公司成立于2015年，注册资本于2017年12月增加至1亿元，2020年1月增加至3亿元。天眼查显示，第一大股东上海电气出资1.2亿元，持股40%，第二大股东上海星地通出资8550万元，持股28.5%。而上海电气2020年年报显示，出资金额还是2000万元。隋田力、邹旬一分别持有上海星地通90%股权、10%股权，2020年上海星地通缴纳社保人数67人。
被起诉的富申实业公司控股公司有6家，参股的公司有5家，其中有7家已经吊销未注销、2家吊销、2家注销。
2019年1月，杨鑫控制的上海鸿孜企业发展有限公司（下称“上海鸿孜”）耗资9.77亿元成为宏达新材（002211.SZ）控股股东。当年2月，宏达新材成立全资子公司上海鸿翥信息科技有限公司（下称“上海鸿翥”），主要从事专网无线通信产品的开发、生产及销售业务。下半年收购上海观峰信息科技有限公司（下称“上海观峰”）、主要从事电子设备所需印制电路板加工业务。之后，这两家子公司出现很大的风险。部分客户迟迟未提存货约2.51亿元（扣除已收到的预收款项），占公司最近一期经审计净资产的33.10%，以及难以收回的专网通信产品应收账款约1.21亿元，占公司最近一期经审计净资产的15.96%。主要客户中有上海星地通、新一代专网通信技术有限公司（下称“新一代公司”）以及上海星地通的全资子公司江苏星地通通信科技有限公司。杨鑫控制的宁波鸿孜通信科技有限公司与隋田力控制的宁波星地通通信科技有限公司的工商登记邮箱及手机号相同，注册地址在同一栋楼。
目前，宏达新材控股股东和实控人再次面临易主。
瑞斯康达（603803.SH）的全资子公司北京深蓝迅通科技有限责任公司（下称“深蓝迅通”）自2018年下半年起开展专网通信业务，上下游主要涉及重庆博琨瀚威科技有限公司（上游供应商，下称“重庆博琨”）、环球景行实业有限公司（下游客户，下称“环球景行”）及富申实业公司（下游客户）。
重庆博琨与隋田力、刘青控制的新三板挂牌公司海高通信交情不浅，重庆博琨是海高通信2018年第三大客户（占比9.31%）、2020年第四大客户（占比9.08%）。
国瑞科技（300600.SZ）2020年新增的多网状云数据处理通信机业务存在部分合同执行异常，目前，已经起诉富申实业公司、哈尔滨综合保税集团有限公司、南京长江电子信息产业集团有限公司、上海星地通。
汇鸿集团（600981.SH）控股子公司中锦公司经营的电子通信设备业务存在部分合同执行异常的情况。问题主要出在客户航天神禾。
凯乐科技（600260.SH）目前已经起诉供应商新一代公司。新一代公司成立于2009年，注册资本及实缴资本均为1亿元，2020年缴纳社保人数232人，控股8家企业，其中4家已经注销，参股2家公司，其中1家已经注销。2017年9月之前，隋田力通过上海星地通讯工程研究所持有新一代公司30%股权，之后顾平入主，隋田力也不再任新一代公司的董事兼总经理。
中利集团（002309.SZ）涉及与上海电气业务逾期应收账款合计50670.9万元；参股19%股权的江苏中利电子信息科技有限公司（下称“中利电子”）的通信业务涉及逾期应收账款8.78亿元以及预付款项7.71亿元存在无法收回风险。中利电子是隋田力、刘青控制的海高通信2018年第二大客户、2019年及2020年第一大客户，三年占比分别为19.58%、39.55%、43.72%。
此外，2020年6月3日，海高通信董事会授权公司经营管理层全权负责公司向中利电子增资扩股事项，授权条件为中利电子投前整体估值不高于（含）20.90亿元且公司投资金额不高于（含）5600万元。
在上述公司纷纷爆雷之时，*ST华讯（维权）（000687.SZ）早已爆雷了。上海星地通及富申实业公司曾多年霸占第一大供应商及第一大客户的位置。
还有*ST新海（维权）（002089.SZ），2013年从第一大供应商安徽科聚新材料有限公司采购2215.40万元，2014年新一代公司突然亮相，成为第一大供应商。2015年、2016年继续巩固头号供应商地位，2016年上海星地通以2.73亿元成为第三大供应商。2017年新一代公司变成第四大供应商，上海星地通消失。2018年新一代公司消失。客户方面，2015年富申实业公司成为第一大客户，中利电子成为第四大客户。2016年至2018年，富申实业公司继续霸占榜首。2019年消失。在大客户、大供应商帮助下，*ST新海的业绩飞快增长，但2016年开始崩盘，累计亏损约9亿元，扣除非经常性损益，亏损高达19亿元。
来源： 证券市场周刊 特约作者 林依达
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