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千味央厨IPO过会 毛利率仅20%远低同行

  近日,据证监会披露,千味央厨首发获得通过,若无意外,将在深交所主板完成上市。不过,千味央厨上市后,会成为李伟手下的另一个思念还是资本市场中的下一个三全?仍待时间来验证。

  第一大客户收入占比约为30%

  千味央厨能够迅速脱离思念,与公司第一大客户百胜中国长期稳定的合作不无关系。但与此同时,对于百胜中国的依赖,也为千味央厨经营的可持续性增添了几分不确定因素。

  招股书显示,自2012年成立当年,千味央厨便与百胜中国展开合作。经过多年发展,除百胜中国之外,千味央厨已经对外拓展了九毛九、海底捞、呷哺呷哺、杨国福等诸多知名餐饮连锁企业合作伙伴,但整体而言,公司的客户仍较为集中。

  2017年-2020上半年,千味央厨的营业收入分别为5.93亿元、7.01亿元、8.89亿元和3.37亿元,整体呈上升趋势。其中,百胜中国及其关联方占公司营收比例分别为29.95%、30.20%、30.72%和26.62%。

  招股书中,千味央厨表示,公司是百胜中国供应商体系中的T1级供应商,领先于行业内其他竞争对手。

  不过,长江商报记者注意到,连锁餐饮供应商市场的竞争正在逐渐加剧,供应商对头部餐饮企业的争夺尤为明显。其中,作为速冻行业龙头企业之一,三全食品自2018年起发力餐饮渠道,并与百胜集团、海底捞等展开合作。截至2020年,三全食品近三年餐饮端收入的年均复合增速达到35%。

  但目前国内市场餐饮连锁化率较低,餐饮渠道对速冻半成品的需求不算高,叠加冷链物流成本较高等因素,千味央厨的盈利规模虽然在不断提升,但盈利能力较同行2C端企业较弱。

  数据显示,2017年-2020上半年,千味央厨的毛利率分别为22.69%、23.83%、24.50%和20.79%。同期,三全食品的销售毛利率均高于30%,安井食品的销售毛利率均高于25%。

  2017年-2019年,千味央厨的净利润规模由4611.69万元提升至7315.31万元,累计增幅达58.62%,增速较快,但规模一直未能突破亿元。2020年上半年,由于餐饮行业受到疫情影响,千味央厨净利润仅达到1653.06万元。而三全食品、安井食品的年度净利润已分别在2018年和2014年突破亿元门槛。

  来源:长江商报 记者 曹雪娇

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