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为何分拆
观点地产新媒体了解到，花样年之所以要集中发展商管业务，很大程度上与资本市场对物业类型的估值差异有关。
过去两年间，房企逐渐推动商管板块分拆上市，包括宝龙商业、星盛商业、卓越商企、华润万象生活、中骏商管等公司等都是这一时期的产物。
首创证券在研报中指，以7月7日收盘价计算，上市以来，华润万象生活股价涨幅达106.5%，宝龙商业196.21%。该机构还指出，华润万象生活上市以来平均PE估值达139倍，宝龙商业、星盛商业等也有超30倍的PE估值，远超开发类估值。
其中，华润万象生活作为具备全业态物业管理服务及商业运营服务的龙头，或许也是花样年分拆商管之路上的重要对标企业。数据显示，华润万象生活物业类型涵盖住宅、公共建筑、产业园区、购物中心及写字楼等，2017-2020年总合约面积及在管面积年复合增长率分别达33.9%、24.7%。
相比之下，彩生活作为首家上市的物业公司，7月26日盘中一度跌至52周新低2.70港元，市盈率仅为6.84倍，远不及同行；同日，母公司花样年亦创下52周新低，市盈率降至3.93倍。
在这种情况下，花样年启动“二次创业”，潘军表示要在规模发展以外，找到房地产行业从业者价值的核心。他同时提出，彩生活未来要走出差异化，物业服务要完成“升维”。
近期潘军还对观点地产新媒体表达对商业的看法，他认为商业的供应量是足够的，但经营好的不多，具备被整合的空间。“商业的趋势在上升，住宅的趋势在下降，这就是时代的变化，包括要变成一个资产管理的逻辑。”
资产管理的大方向之下，彩生活面临着较为尴尬的处境。一方面，作为花样年唯一的物业上市平台，彩生活市值仅40.76亿港元，难以通过融资扩大规模。
另一方面，则与彩生活签订不竞争条款的限制性因素有莫大关系。
2014年6月11日，彩生活与花样年集团订立5年不竞争契据，据此彩生活专门从事住宅社区的物业管理，花样年继续作为从事物业管理（主要为纯商业物业）的物业发展商经营业务。
去年4月1日，上述双方修订后的不竞争契据约定：彩生活参与现有及日后整体综合物业的物业管理，花样年继续管理目前受管的整体综合物业。
当时双方还达成协议，在适当必要时，或会考虑重组该等业务及其它业务，“以令其每位股东均有机会使其投资价值最优化”。
如今花样年似乎已等到价值释放的时机。
目前尚未知悉花样年将于何时正式递交招股书，新公司的管理层亦是未知数。市场人士称，美易家总经理陈湘明，或是潜在的人选。
来源：观点地产网 钟凯 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 花样年 |
