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大受年轻消费群体喜爱的新式茶饮服务商奈雪的茶（02150.HK），在6月30日登陆港交所，但上市首日股价就破发；截至本周一，上市仅8个交易日，盘中最低曾见15.2港元，较其发行价19.8港元下跌超过20%。
截至12日港股收盘，奈雪的茶最新报16.72港元，总市值286.8亿港元。
为什么深受“Z时代”消费群体欢迎的奈雪的茶，却受到了资本的冷待？
疯狂开店 实现扭亏举步维艰
近年来，新式茶饮赛道发展的如火如荼，“前浪”勇争上流，“后浪”奋起直追，资本市场相继传来喜茶、沪上阿姨、蜜雪冰城等融资的信息，奈雪的茶则一马当先赴港挂牌，自此，“新式茶饮第一股”之争落下帷幕。
灼识咨询数据显示，2020年我国新式茶饮市场规模达1136亿元（人民币，下同），过去5年复合年均增长率为21.9%，预计未来五年仍将维持24.5%的复合增速。以新式茶饮为代表的高端茶饮门店，在2020年的零售规模为129亿元，2015-2020年的年复合年均增长率达到75.8%，显著高于中端（21.2%）和低端门店（16.4%）。
作为高端茶饮店的代表，喜茶和奈雪的茶之间的竞争也是相当激烈。据choice金融终端数据，目前新式现制茶饮高端门店约有3200家。按零售额计算，目前新式茶饮CR5市占率为54.9%，集中度较高。其中，喜茶和奈雪的茶分别以25.5%和17.7%的市占率位居前二名。
截至2020年12月31日，喜茶在全球61个城市共开出695家门店，奈雪的茶在全球66个城市共开出491家门店。由此可见，奈雪的茶在门店数量上明显低于喜茶，但在全球的覆盖范围略广于喜茶。
从开店时序来看，两者从2017年下半年开始加快开店节奏。《投资者网》注意到，奈雪的茶店面在扩张时收益稳步增长，但增幅已出现显著放缓，奈雪的茶招股书显示， 2018、2019、2020年的收益分别为10.87亿元、25亿元、31亿元，2019、2020年的增幅约为130%、24%。
值得一提的是，奈雪的茶直到2020年才扭亏为盈。根据招股书显示，奈雪的茶经调整净利润，由2018年的-0.6亿元缩小至2019年的-0.11亿元，2020年经调整净利润0.17亿元，最终扭亏为盈。
奈雪的茶曾表示，利润亏损的原因是公司不断迅速扩大业务规模及扩展茶饮店所致。
上海财经大学电子商务研究所所长崔丽丽对《投资者网》表示，“奈雪的茶亏损应该主要由于规模扩张，目前尚未发现奈雪有通过采用基于数据的新商业模式操作逻辑的迹象，所有店铺均为直营，数字化水平和管理水平也不突出。” 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 奈雪的茶 |
