|
（制图：每日财报）
受之影响，2017-2020年主营业务的毛利率分别为45.28%、43.82%、42.01%和41.18%。
究其原因，仲景食品毛利率不断下滑主要是由于原材料采购价格的持续上涨。招股书显示，公司的主要原材料为香菇柄、花椒等，受市场供需关系、种植采收成本、国家政策等多种因素的影响，带来原材料价格的不利变动。
2017-2019年，香菇柄的采购价格为13.90元/千克、17.20元/千克和 25.05元/千克，两年间上涨了80.22%。而红花椒的采购价格为129.01元/千克、187.36元/千克和160.08元/千克，两年间上涨也不少。
并且，随着香菇酱生产厂家数量持续增加，例如老干妈、海天味业等也在近期推出了香菇酱产品，行业整体对香菇柄等原料的需求也不断攀升，在这样的综合背景下，仲景食品近年的营业成本持续上涨。
2017年-2019年，公司主营业务成本分别为2.81亿元、2.97亿元、3.64亿元。其中，调味食品的营业成本在2017年-2019年期间由1.25亿元上涨至1.56亿元；同样，调味配料在2017年时营业成本仅为1.56亿元，但到了2019年，就已达2.08亿元。
受迫与成本竞争不断攀升，仲景食品有试图通过对核心产品涨价来提高利润，但却事与愿违。
涨价带来的负面效应也越发明显，以招牌产品210g香菇酱来看：2018年，香菇酱产品首次提价，营收下降21.60%；2019年，香菇酱产品再次提价，较2018年全年上涨7.85%，均价涨幅亦高于2018年，但销量和收入远低于2017年。
技术壁垒面临挑战
成立于2002年的仲景食品，以研发、生产、销售调味配料和调味食品为主营业务，仲景香菇酱是其明星产品。目前其服务于联合利华、海底捞、双汇、康师傅、今麦郎、白象等企业。
2017年至2020年上半年，仲景食品的调味食品核心产品香菇酱（210g）销售收入分别为2.34亿元、1.83亿元、2.04亿元、1.46亿元，占全部调味食品销售收入的比例为87.98%、78.00%、67.57%、69.80%，可谓“一支独大”。
（图片来源：东方财富）
以大单品香菇酱在调味食品市场占据一席之地的仲景食品，上市以来股价表现却不尽如人意。自2020年11月23日登陆资本市场以来，公司股价一路下跌，截至2021年6月30日，收盘价为59.41元/股，与上市首日相比，股价腰斩，总市值缩水一半。
二级市场的表现往往预示着投资者未来的情绪、观点。那么是什么原因促使仲景食品股价在其营收、净利都不错的时间段里持续走低呢？
《每日财报》认为，总得梳理下来，从仲景食品盈利能力减弱、涨价不增收、持续加仓理财产品、毛利率下滑这四点因素，可以推测出其或许正身处尴尬境地——公司或已陷入发展瓶颈。
可想而知的是，当老干妈、海天味业等巨头研发出香菇酱产品，市场竞争进一步加剧，对仲景食品的技术壁垒直接形成挑战。所以，现在仲景食品亟待延伸产品线，开发出更多爆款单品。虽然公司表示自成立以来，始终坚持走产品创新、技术创新之路，但对比同行公司对研发重视程度似乎并不够。数据显示，2018-2020年，仲景食品研发费用分别为1939万元、2049万元、2578万元，研发投入占营业收入比例分别为3.66%、3.26%、3.54%。
据披露，仲景食品将于8月25日发布2021年中报，期望公司上半年交出一份满意的答卷，《每日财报》将持续关注。
来源：每日财报 吕明侠 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 仲景食品 |
