原始股东、员工持股平台轮番减持，股价涨得他们都心慌慌。

　　谁能遏制“扫地茅”石头科技的涨势，答案只有石头科技的股东们。随着石头科技股东和员工持股计划开启减持行动，石头科技的股价也开始大幅下跌，在7月5日跌破120日线。这也是石头科技股价自去年8月从400元/股启动，不到一年时间翻三倍，冲破1490元/股的重要支撑线。

　　早期投资者逢高出货

　　根据石头科技此前公布的财报数据显示，2020年，石头科技实现营业收入45.3亿元，同比增长7.7%；净利润13.7亿元，同比增长74.9%。今年一季度公司营收为11.1亿元，同比增长82%；净利润3.2亿元，同比增长150.8%。

　　业绩高速增长的石头科技，也得到了资本市场的热烈追捧，不仅有“扫地茅”的称号，还有“疯狂的石头”等谐称。整体来看，无论是营收还是利润，在过去的一年中，石头科技都表现出了强劲的增长势头。然而高歌猛进的石头科技股价，却在几大股东减持下，被遏制住了上涨的势头。

　　石头科技公告显示，员工持股平台石头时代、公司股东丁迪、高榕、启明拟通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过220.03万股，占公司总股本的比例不超过3.3%，股东此次减持期间为3个月。

　　按减持数量和公告当日收盘价估算，三名股东此次减持套现超31亿元。不仅如此，在石头科技股价一路上涨过程中，曾经的原始股东天津金米、公司股东毛国华、吴震、张志淳等都在频繁减持上市公司股票。

　　公司重要股东减持主要原因，无非是自身资金需求以及公司股价高估后借势离场。作为科创板第一高价股，石头科技的早期投资者已经赚得盆满钵满了，丁迪、高榕、启明作为石头科技的早期投资人，投资收益普遍超过十倍。

　　其实减持还有一种对上市公司有利的情况，那就是减持之后继续投入到企业运营中创造更大的价值。然而从石头科技的减持股东身份看，大部分是风险投资机构，他们在扶持公司上市后，必然要通过减持获取投资收益，而这些投资机构由于最了解公司，因此总能将股票减持在公司的股价高位。于是这些股东的减持行为，不仅是在收获的季节割资本市场的韭菜，更释放出对公司不利的高估风险信号。

　　石头科技股东们敢于集体减持，自恃的就是不愁没有接盘侠。5月28日石头科技曾发布股权询价转让事项，确定受让方为景林资产、广发基金等，此次交易价格为1111元/股。即便石头科技股价高达千元，也仍有机构愿意在二级市场上高位买单，而这些机构是主动自愿接盘，还是背后有着交易甘当接盘侠，就需要“叶飞”来爆料了。

　　如今石头科技的股价明显偏离了其正常价值，接盘的机构乃至投资者，接下来只能期待石头科技的业绩能够带给公司更多利好，毕竟石头科技的动态PE不过59.48，相比PE过百的科技股还有不小的差距。

　　然而石头科技真的够“科技”吗？

　　拿不出手的扫地“科技”

　　作为科技公司，其核心竞争力必然是“科技”，然而，在扫地机器人市场，再高的科技含量也只是让地面清洁的更干净，行业的天花板注定了这类公司的科技含量，无法与半导体、芯片等产业相比，其科技价值也无法上升到推动中国科技产业进步的高度。

　　根据石头科技2020年年报，其研发投入占营收的比例为5.8%，与另一个扫地机器人龙头科沃斯的4.67%处于同一水平。与国内扫地机器人公司相比，美国扫地机器人企业iRobot的研发比例长年维持在10%以上。

　　对于公司的核心技术，石头科技介绍，包括独创的激光雷达与定位算法，以及被广泛应用于无人驾驶的SLAM 算法，还有人工智能技术等，在研项目包括自动回收垃圾扫拖机器人、电控水箱扫拖机器人和商用清洁机器人等。

　　目前国内主流的扫地机器人如科沃斯、云鲸和米家都已经用上激光雷达，但业内也批评这类扫地机器人公司的产品鸡肋。因为它们用的激光雷达往往为单线，即只有一个光源，而如自动驾驶汽车的激光雷达动辄64线，成像程度更是相差甚远，汽车的雷达扫描半径要求达百米以上，而扫地机器人的激光雷达半径通常只有几米。

　　家电行业的产业经济分析师梁振鹏表示，扫地机器人要不会把垃圾桶撞翻，或者卡进死角出不来，能清扫死角的脏东西，这些能力都有待改进，也是消费者投诉最多的领域。目前扫地机器人买回家以后，还是一个可有可无的玩具，如果技术水平没有突破，扫地机器人的寒冬肯定会到来。

　　相比科技公司的定位，石头科技最恰当的定位反而是一个小家电公司，而且石头科技屡屡介绍其算法技术也被应用于无人驾驶领域，或者导航规则与无人驾驶相似，但公司却从未公布参与无人驾驶技术开发。这也一定程度上说明了，石头科技的技术含量尚未达到无人驾驶的技术要求，也使得公司只能限制于扫地机器人市场。

　　只是扫地机器人市场的红利也在快速衰退，根据奥维云网数据，2020年，中国扫地机器人零售额增长19.1%，2019年为2%，远低于此前3年平均39%的增速。而2020年行业的零售额增速，很大程度得益于疫情下人们对智能科技产品的消费需求。

　　虽然有参与全球产品竞争和更加智能化产品研发的预期，但包括石头科技、科沃斯在内的扫地机器人公司，都在投资机构的利益绑架下，股价严重透支了公司的未来业绩预期。喧闹的科技属性也无法掩盖扫地行业的机器人，无法与工业机器人相提并论的现实，更别说其科技水平与当前热门的智能驾驶技术遥遥无期的差距。

　　来源：富凯财经 作者|川扇假

搜索更多: