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冲刺IPO
前不久，万达旗下轻资产商管公司传出开始筹备香港首次公开募股事宜，融资约234亿港元。中信证券、高盛及摩根大通正在为它筹备首次股票发行交易，发行交易可能最快今年在港交所进行。
这个轻资产商管公司，是珠海万达商业管理集团股份有限公司（简称“珠海万达商管”），它成立于2021年3月23日，注册资本72.476亿元，万达商管和银川万达广场分别持股99.98%和0.0197%。
在珠海万达商管旗下直接持有五家公司，其中万达商业管理集团有限公司对外投资549家企业，多为轻资产商管公司。
在今年3月底，珠海国资委表示30亿战投入股万达商管轻资产公司，由于尚未递交招股书，外界并不清楚其具体的财务数据。但可以从万达商管的最新财务数据，看出一些端倪。
乐居财经从大公国际的评级报告中获悉，截至今年3月末，万达商管的公司所有者权益为2795.17亿元。
其中，公司股本为45.27亿元、资本公积为256.37亿元、盈余公积为22.64亿元、未分配利润为2444.92亿元。“如此高的利润，万达还要向诸多信托公司卖万达广场或万达城？”有业内人士质疑道。
未分配利润规模不断扩大的同时，其占公司净资产的比例，也高达87.47%。但如果万达商管在此情况下，以现金方式进行大额利润分配，那对净资产的稳定性，将会产生一定的影响。
目前正在冲击港股的王健林，可能不会这么做。他的当务之急，是让万达商管尽快呈现出较好的成绩单，以及更“轻”的步伐。
不过，由于近几年持续在剥离房地产，它的营收、净利润都在大幅收缩。
2018年至2020年，大连万达商管的营业收入分别为1065.49亿元、786.56亿元、391.34亿元；实现净利润分别为317.95亿元、250.96亿元、138.3亿元；经营性净现金流分别为293亿元、168亿元、132亿元。三项重要数据，跌跌不休。
与此同时，它的短期有息债务规模占比，正在不断提升。截至今年一季度末，其在手现金对有息债务的覆盖倍数仅为0.85，流动比率为0.97，速动比率为0.96，存在一定的短期偿债压力。
而上述的流动性压力，来源于它的资产仍然过重。
今年，万达商管计划新开50个万达广场。截至今年一季度末，万达商管累计在200多座城市开业369个万达广场，但其中的自持数量，仍达到270个；同期，其投资性房地产为4431.55亿元，占总资产的比例为78.32%。
该公司在建及拟建的万达广场，预计总投资额为150.21亿元，已累计投资62.18亿元，仍需投资88.03亿元。这仍是一笔大规模的资金输出。
万达商管的商业地产转型仍未完成，接下来还必须推进输出管理、开展合作开发项目和轻资产项目，利用信托计划等投资主体，寻觅资金，并将更轻的资产，注入到新的上市主体之中。
目前，珠海万达商管上市临近，王健林在对资产和股权进行腾挪的同时，员工、合伙人、股东、投资者们，也都在密切注视着他的一举一动。
来源：乐居财经 曾树佳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 万达商管 |
