凯撒旅业归母净利润自2018年起便已陷入下滑态势，疫情让其本就不太健康的业务加速恶化。

　　7月2日，凯撒旅业收盘下跌2.8%，众信旅游收盘下跌1.58%，一场所谓的重组利好非但没有支撑起股价，反而对其造成拖累。

　　业内人士对富凯君表示，双方的合作并不是改变当前不利局面的最优选择，因为众信旅游70%左右是境外游，而凯撒旅业50%左右是境外游，凯撒旅业吃掉众信旅游，并不能显著帮助其强化境内游业务，这应该是资本市场并不看好双方合并的真正原因。

　　一对难兄难弟

　　2020年，受疫情影响，凯撒旅业出境游业务承压，来自海外地区的收入一改此前的增长态势，同比直降82.92%至0.39亿元。其中，营业收入同比下滑73.25%至16.15亿元，归母净利润更是骤降655.74%，亏损高达6.98亿元，大幅超出此前业绩预告所预测的-2.6亿元至-3.5亿元。

　　实际上，凯撒旅业归母净利润自2018年起便已陷入下滑态势，降幅由2018年的12.03%扩大至2019年的35.28%，疫情对本就健康状况不佳的业务造成了进一步打击。

　　进入2021年后，凯撒旅业的经营状况却仍未得到改善，一季度仅实现营收2.40亿元，同比下滑68.10%；归母净利润亏损0.94亿元，同比下滑46.52%。

　　2020年4月25日，凯撒旅业发布2020年年度非公开发行A股股票预案，拟定增11.60亿元，引入文远基金、宿迁涵邦、华夏人寿、上海理成及青岛浩天五家机构，而宿迁涵邦为京东旗下全资子公司，定增完成后京东持股比例将达到7.37%。

　　身处困境中的众信旅游也曾寄望于互联网巨头。2020年9月30日，众信旅游发布公告称，公司的控股股东、实际控制人冯滨与与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司签署了《股份转让协议》，即冯滨以8.46元/股的价格向阿里网络转让其持有的众信旅游4547.03万股无限售条件流通股，占公司股份总数约5%，转让价款总额为3.85亿元。

　　命运不同的是，凯撒旅业牵手京东的计划并没有落地，而众信旅游实际控制人则在风雨飘摇的情况下获得了难得的现金流。不过，之后的情势对于阿里巴巴并不是好事，在转让股份后的10月，众信旅游股价就暴跌35.09%，截至今年7月2日收盘，阿里巴巴所持股份已经浮亏1.3亿元。

　　两天打回原形

　　6月28日，凯撒旅业换股吸收合并众信旅游并募集配套资金暨关联交易预案正式发布。在不考虑众信旅游存续可转债转股及异议股东行使现金选择权的情形下，本次成交金额为62.44亿元。

　　公告显示，凯撒旅业将向众信旅游全体股东发行A股股份，以换股方式吸收合并众信旅游。其中，凯撒旅业换股价格为8.93元/股，众信旅游为6.89元/股。在不考虑众信旅游存续可转债转股及异议股东行使现金选择权的情形下，参与本次换股的众信旅游股票为9.06亿股，占总股本的比例为100%。

　　业内人士告诉富凯君，凯撒旅业和众信旅游的合并多少让人有些意外。“目前国内游的恢复已经达到80%以上，来自酒店、航空、旅行社的数据都比较不错，眼下的暑期长假以至到国庆假期，将是国内游的黄金时期，但他们两家在国内游市场并不占据优势地位。”

　　合并预案披露后的次日，凯撒旅业与众信旅游双双封住一字涨停，但好景仅仅维持了一天。6月30日，两家公司的股价不约而同地从涨停价开盘，而后迅速跳水，凯撒旅业仅仅25分钟后便从上涨10%转为跌超3%，众信旅游的情况稍好一点，但也在20多分钟内从涨停转为下跌2.82%。最终，凯撒旅业当天以下跌2.40%收盘，众信旅游则以下跌3.29%收盘。

　　7月1日，众信旅游收盘下跌7.78%，实质跌破了停牌前的股价；凯撒旅业收盘下跌4.49%，盘中跌破了停牌前的股价。

　　联合国贸发会议和世界旅游组织日前发布的报告称，由于国际游客数量急剧下降，国际旅游业及其密切相关行业在2020年遭受了约2.4万亿美元的损失，今年可能会出现类似情况，预计损失在1.7万亿至2.4万亿美元之间。

　　中新网7月2日报道称，美国疾病控制与预防中心表示，由于传染性极强的德尔塔变异毒株持续扩散，本周美国日增确诊病例的7天平均值约为1.26万例，比上周的平均值增加了10%。

　　寄望一场合并就改变命运，对旅游业可能还不太现实。

　　来源：富凯财经  作者|股伯通

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