|
海底捞4500亿港元的故事并没有讲多久。仅用了4个月，市值便跌去2600亿港元。
疫情贯穿始终的2020年，海底捞开店热情不耗半分，年度新增门店544家。需求紧缩的外因下，人才储备匮乏和管理不善才是其症结所在，翻台率和资金流等问题逐渐凸显，市值泡沫难以为继。事实上，海底捞当初逐渐膨胀的泡沫少不了二级市场的肯定和助推，当然也不能忽视一众券商对于海底捞的鼓吹，其中方正证券是忠实的“唱多者”。
颓势下，海底捞沸腾不再，至暗时刻似乎已然来临。
6月23日，海底捞报跌1.73%，收盘价37港元/股，市值跌破2000亿港元，较之2月4500亿港元的市值高点，蒸发了近2600亿港元。4个月时间，市值神话昙花一现，腰斩过后颓势依旧。
二级市场失利外，海底捞在备受关注的翻台率上也“折了腰”。相关媒体称，海底捞4月份餐厅翻台率不到3次/日。若依据国信证券所测算的“3次/天的翻台率是海底捞单店的盈亏平衡线”，海底捞单店处在微利或亏损状态。
长期以来，海底捞将新店视为业绩增长的主要驱动力。即使是疫情贯穿始末的2020年，海底捞不曾停止增开门店。
而关于业绩的可持续性增长，海底捞创始人张勇表示不抱有希望。张勇认为外界神话了海底捞，海底捞面临着所有餐饮企业面临的困难。他表示将会整合好现在的门店并且还会扩张，因为这是他的使命。
即便如此，唱多海底捞的券商仍然较多，其中方正证券可以说是其忠实的“拥趸”。
1
方正证券，海底捞的忠实“唱多者”
根据Choice数据统计，海底捞自2018年登陆港股，摘得“火锅第一股”头衔以来，众多券商共计发布了112份券商研报。
经疏理，2018年、2019年、2020年券商发布关于海底捞的研报数量分别为17份、30份和34份。而截至5月28日，2021年刚过半便有31份券商研报出炉。
天风证券和光大证券关于海底捞的相关研报发布最多，为9篇，2021年以来相关研报也同样为3篇。
值得一提的是，海底捞最新发布的研报为方正证券发布的《股权奖励计划落地，火锅龙头发展可期》，发布时间为5月28日。
上述研报提到，2021年餐饮业机遇与挑战并存，方正证券认为短期经营数据不改公司中长期优质服务+强供应链的核心竞争力，看好火锅龙头实现强者恒强，因此维持对海底捞的“推荐”评级。
同时，方正证券预计海底捞2021-2023年营分别为545.2、755.1、909.1亿元，同比增90.5%、38.5%、20.4%；净利润分别为42.3、68.3、82.9亿元，分别同比增长1267.5%、61.4%、21.4%。
研报同时指出，受疫情反复冲击，2021年企业精细化运营、成本管控能力的重要性凸显。
事实上，对于海底捞长期发展的肯定，方正证券早在3月4日便发布《海底捞：短期业绩波动不改长期逻辑，后疫情时代餐饮龙头值得期待》，予以看好，维持“推荐”评级。
方正证券始终认为海底捞短期业绩波动不改长期逻辑，其核心竞争力较强，通过优秀的管理体系+稳定的供应链已形成以服务为标志的强品牌力。
同时，方正证券认为海底捞的拓店速度符合预期，能够支撑其餐饮龙头地位稳固。共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 海底捞 |
