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不断并购同行的竞争企业，是泰格医药专注于临床CRO的野心。对外投资、并购一直是泰格医药市场拓展的主要发展模式，频繁并购推高公司业绩水涨船高。在此影响下，泰格医药的经营业绩自上市后快速增长，截至2020年期末，泰格医药的营业收入为31.92亿元、净利润为17.50亿元，与2012年上市之初相比累计增长11.6倍和24.7倍。
喜忧参半的是，一系列并购扩张除了使泰格医药的营收和净利润突飞猛进外，也让其账面商誉暴增。
2012年，公司商誉为0.12亿元，截至2021年一季度末，其账面商誉已增至14.45亿元，足足增加了119倍。
在商誉持续增长、维持高位的同时，泰格医药并购的多家企业出现了并购后经营状况下滑，进而造成了公司商誉资产减值。
此前泰格医药并购的北医仁智、泰格捷通、康利华均未完成业绩承诺。北医仁智2015至2017年承诺实现业绩4004万元，而实际实现业绩2748万元；泰格捷通2016至2018年，承诺实现业绩1.46亿元，而实际实现为7622万元；康利华2015至2017年承诺实现业绩1748万元，而实际实现为392万元。
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钱从哪里来？定增+港股融资
在大规模投资与收购的强强联合下，泰格医药的股价一路高歌猛进，上市9年股价飞涨60倍，公司总市值1616亿元。
作为“卖铲子”的企业。泰格医药一直享受资本的青睐，2018年6月高瓴资本首次买入500万股泰格医药，此后，高瓴资本再度增持泰格医药。截至2020年三季度末，高瓴资本对其持有750万股，占比总股本1%，是公司第十大股东。
此外，泰格医药的估值常年保持在高位，目前静态市盈率92倍。而高估值的背后必然需要高业绩增速，而高业绩增速的背后自然离不开兼并扩张。
对于泰格医药而言，自身造血能力不足以支撑其投资兼并，因此，定增+二次上市便成为其融资的不二法门。
资料显示，泰格医药2016/2017年分别进行过一轮定增，2016年定增募资4.76亿，2017年定增募资6.08亿。
而这11亿的融资额显然不能满足其投资兼并所需资金。因此，2020年8月，泰格医药成功登陆港交所，此次募资额超107亿港元。
此次大手笔的融资才有了如今的豪掷100亿投资。不过，107亿港元的募资不到一年便准备投出去，如此想来，“不务正业”的泰格医药在投资这个无底洞面前似乎永远“缺钱”。
来源：环球老虎财经app 邵冰燕 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
