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但公司给出的两条破局之道或存在隐忧。首先，大力开发自主引擎虽能构筑一定技术壁垒，加深护城河，但也给净利润造成拖累。
其次，星言云汇虽然背靠字节跳动这棵大树，但仍难做到“高枕无忧”，公司称，星言云汇营收大幅增加导致公司营收同比增加，但营业成本也相应增加，其中互联网广告类业务毛利率较低，导致公司主营业务毛利率同比降低。
香蕉娱乐的沈女士向《投资者网》介绍，目前互联网广告代理种类颇多，首先，规模最大的是资源整合性平台代理，例如字节跳动一类大公司，虽坐拥巨大流量，但一般不会亲自去逐一对接广告主，而是将此种流量作为资源，出售给广告公司代理，广告公司再对接广告主以此获利，类似“批发零售”模式。其次，单一项目代理也是常见模式，广告公司为广告主制作内容，并投放到抖音、微博、今日头条、甚至朋友圈等处。另外，DSP模式也日渐增多，DSP往往不从大平台批发流量，而是整合各个平台剩余流量，客单价也相对低廉。
从年报来看，宣亚国际的经营模式更多是资源整合性平台代理。2020年，公司的“直接类客户”数量只有36，“代理类客户”为268。
从供应商分布来看，虽然公司并未公布供应商名称，但对第一大供应商的采购占比达40.13%，第二大供应商为17.05%，对排在第三、四、五供应商的采购占比仅为个位数，供应商集中度甚高，符合“批发”流量再“分销”的模式。《投资者网》就相关问题咨询公司，未获回复。
竞争激烈风险犹存
有业内观点提到，广告代理业务有一项不容忽视的风险，那就是一旦平台转换代理商，原代理商将失去大量业务，蒙受较大损失。宣亚国际年报中也表示，字节跳动是公司重要供应商，若其代理商逐步增多，竞争将更加激烈，星言云汇或许无法获得全部或部分代理资质。此外，媒体平台的经营政策，或者对代理商的政策发生改变，也有可能对星言云汇产生不利影响。
资本市场上，目前许多股票纳入字节跳动概念，如引力传媒、凯撒文化、省广集团等，字节跳动概念已经成为推高市值的一大“利器”。去年有传言称蓝色光标将被字节跳动收购，为此该公司在去年6月还专门发布澄清公告，称本公司大股东并未与字节跳动正式洽谈，未达成收购意向，但这则消息已经让蓝色光标的股价大涨，从年初不足6元/股，升至6月中旬逼近9元/股，如今想挤进字节跳动概念的公司为数不少。
在所列出的“今日头条”概念股中，宣亚国际体量并不占优，其市值约为14.83亿元，不如引力传媒的28.5亿元，以及省广集团的82.33亿元。从合作深度来看，凯撒文化与“字节系”联系更加紧密，天风证券称，凯撒文化与字节跳动合作自制游戏《火影忍者》，有效利用字节跳动渠道和平台优势实现双赢。
如不依靠代理大平台流量，则需宣亚国际建设自有平台抓取流量，宣亚国际目前大力研发的“巨浪引擎”如果进一步投入使用，将会产生较好的效益。公司称，近几年持续加大研发投入，在技术应用方面做了大量的研究和构建，结合公司多年沉淀的内容创造力，将在内容和技术两方面为客户输出全新价值。
毋庸置疑，随着国内电商不断发展，流量不断释放，“跑马圈地”式抢占流量份额恐将被迅速淘汰。而精准营销，盘活存量才是长久之计，AI、业务、数据三者协同配合将进一步改变广告业格局，宣亚国际如能尽快将研发投入变现，仍有一些生长空间。
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