“成为一家数一数二、持续成长、受人尊敬的企业！”孙陶然向社会反复阐释拉卡拉（300773.SZ）的愿景，但事实或许事与愿违！
2020年，拉卡拉实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）同比双双保持两位数增长，但净利润增速已为近6年最低。
支付业务是拉卡拉核心业务，去年，支付业务收入46.65亿元，占主营业务收入的比重为83.95%，但其毛利率同比下降8.86个百分点。
然而，在分红方面，拉卡拉极其慷慨。2019年分红率高达99.22%，2020年，预计将达到83.78%，基本上是分光式分红。
近年来，拉卡拉在经营过程中违规不断。除了原本计划收购的考拉金科被指暴力催收外，2016年以来，公司因违规经营累计被罚11次，涉及未落实特约商户实名制、超限额购付汇遭主管部门处罚等。
二级市场上，拉卡拉也没有出色表现。去年6月1日，公司实施分红送股方案后，股价摊薄至35元左右。自此至今，公司一直在35元左右徘徊。期间，公司已经耗资6亿元回购股份。
净利增速创近6年新低
A股市场上，第三方支付第一股拉卡拉经营业绩大幅降速。
年报显示，2020年，拉卡拉实现营业收入55.62亿元，同比增长13.53%，净利润9.31亿元，同比增长15.43%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）9.01亿元，同比增长13.53%。
在年报中，拉卡拉称，公司圆满完成了2020年经营计划，连续6年净利润增长超过15%。
实际上，2020年，公司净利润增速创下了近6年新低。
经营业绩数据显示，2015年至2019年，公司实现的营业收入分别为15.88亿元、25.60亿元、27.85亿元、56.79亿元、48.99亿元，同比变动73.55%、61.17%、8.80%、103.91%、-13.73%，营业收入增速并不稳定，2019年还出现下降。
近三年，拉卡拉不断调整业务。2018年，公司主营业务分为收单、个人支付和硬件销售及服务三大类。2019年调整为支付业务和商户经营业务，2020年又变更为支付、科技服务及其他。
上述同期，公司实现的净利润分别为1.25亿元、3.35亿元、4.70亿元、5.99亿元、8.06亿元，逐年在增长，同比增幅为163.43%、169.01%、40.19%、27.65%、34.50%。扣非净利润为1.13亿元、3.38亿元、4.48亿元、5.79亿元、7.93亿元，同比增长163.15%、199.74%、32.47%、29.30%、36.99%。
2020年，公司的净利润、扣非净利润同比增速为15.43%、13.53%。均创了2015年以来新低，且增速不及2019年的一半。
从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为10.56亿元、14.50亿元、16.62亿元、13.95亿元，同比变动-19.57%、22.51%、39.21%、15.33%，四季度营业收入环比大幅降速。同期净利润为1.68亿元、2.68亿元、3亿元、1.95亿元，同比增长5.17%、29.70%、19.86%、2.76%。扣非净利润为1.64亿元、2.64亿元、2.81亿元、1.91亿元，同比变动3.73%、30.63%、20.20%、-3.88%。四季度，净利润环比大幅降速，扣非净利润不仅环比降速，同比还出现负增长。
长江商报记者发现，四季度净利润、扣非净利润增速大幅放缓，与资产减值有关。去年全年，公司信用减值损失0.31亿元、资产减值损失0.13亿元、资产处置收益-0.09亿元，合计为0.53亿元，上年只有0.09亿元，同比增加0.44亿元。资产减值损失大幅增长，一定程度上说明公司资产质量在下降。
支付业务一直是拉卡拉的核心业务。2019年，支付业务收入43.46亿元，占主营业务收入的比重为88.71%。2020年，这一业务收入为46.65亿元，占比为83.95%。
年报披露，去年，公司支付业务收入46.65亿元，同比增长7.34%，收单交易金额达4.34万亿元，同比增长34%，交易笔数85.43亿笔，同比增长1.91%，累计服务商户超过2500万，交易规模、服务商户数量均创历史新高。
不过，其毛利率出现较为明显下降。去年，公司支付业务毛利率32.85%，同比下降8.86个百分点。
分析人士称，支付宝和财付通不断向B端商户渗透，拉卡拉的支付业务面临挤压，资产质量正在明显下滑。
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