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逐年下降的盈利能力
燕京啤酒的销量下降，也与行业变迁有关。行业方面，中国的啤酒市场整体销售从2012年以来不断下滑。2012年，全国啤酒销量5000万千升，但是到了2019年，全国啤酒销量仅为4573万千升，下降超过10%。
市场增量空间消失，啤酒行业陷入了“内卷”化。不同竞争对手在高中低端的营销策略上的分化，最终导致了行业内部竞争地位和市场份额的分化。华润啤酒依靠“勇闯天涯”的出色表现，巩固并扩大了自己的行业老大的地位，青岛啤酒依托山东大本营，依靠奥古特、鸿运当头等产品的市场表现维持着行业老二的位置，外资品牌百威英博暂居第三。放弃了中高端产品路线的燕京啤酒，跌出了行业前三。
进一步来看燕京啤酒。通过与销售收入的比较不难发现，从2017年以来，燕京啤酒的销售单价就一直在提升。2016年，燕京啤酒的平均单价2596元/千升，此后几年每年大约上涨5%，至2020年，其啤酒单价已经升至3096元/千升。
依靠不断地产品提价，燕京啤酒艰难的维持着40%的平均毛利率。然而，由于销量以及市场份额的下滑，燕京啤酒不得不加大营销费用的开支，销售费用占营收的比重从2001年的不足15%，上升至如今的25.67%，大幅攀升超过10个百分点。通过这两个财务指标的比较，不难得到结论，是什么在蚕食燕京啤酒的毛利率和经营利润？正是产品力下降背景下购买市场的那些高企的费用。
图6 燕京啤酒毛利率与销售费用率比较
财务的最终结果都是顺理成章的了，单价的提升并未带来燕京啤酒盈利能力多大程度的提升。不管是以收入还是利润来衡量，2010年构成这家啤酒企业的重要分水岭。2010年后，收入不断不断下滑，净利润则大幅下跌近80%。
图7 燕京啤酒净利润与营收数据（亿元）
燕京啤酒最近两年也感受到了危机，也在寻求变革。不断推出新品，从“小啤酒、大滋味”的U8，到白啤、燕京八景，乃至冬奥定制款产品、漓泉1998等，甚至花重金请来了王一博担任形象代言人，但是从销量的角度看，这并未奏效。中间隐含的实际问题是，其产品、营销、渠道等的创新，并未真正符合市场需求。
2021年，对于燕京啤酒来说的确可能是个大年。即将到来的冬奥会对于大本营在北京的燕京啤酒来说是个难得的市场机遇。但是过了2022年2月以后呢？对于燕京啤酒来说，还有一个问题值得深思。为什么其控股的惠泉啤酒（600573.SH）同样长期横盘。没有好的机制，不注重创新，控股再多的企业，也难以战胜市场。
最新业绩预告发布后，燕京啤酒股价一度暴跌9.33%，此后尽管跌幅有所收窄，全天依然大跌6.93%，总市值197亿元。
来源：红刊财经 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 燕京啤酒 |
