|
行业整体发展稳健、项目地理位置优越，实际上，此次租赁的几个项目未来依旧存在较大升值空间。
简言之，在此次的交易中，国美零售以超低的价格，提前锁定了上述三个项目未来20年的租金成本；而国美集团相当于将上述三个项目20年的租金使用权进行了资产证券化，从而一次性回笼了未来20年的租金收入。
黄光裕的算盘
假释之后的黄光裕，提出了让国美重回市场地位的野心，而此次的交易，无疑标志着国美追击战的全新开始。
但营收下滑、净利亏损，不断攀升的负债率无疑都成为国美“重回巅峰”的重大阻力。数据显示，2020年全年，国美零售录得营收441.19亿元，同比下滑25.83%，期内归母净利亏损69.94亿元，同比下滑170.05%。负债方面，该公司期末资产负债率达到98.20%，与五年前相比，增长了32个百分点。
为了重振业绩，黄光裕不得不开源节流。一方面，黄光裕提出了将线上店铺、官网商城以及实体门店“三合一”的方式，大力发展互联网商业，同时继续拥抱线下商业，加速线上线下的融合。
此次租用的三个物业项目，除了鹏润大厦为总部办公楼以外，其余两个项目均为国美零售拓展新线下零售服务模式的重要场所。
而通过这种长期租赁的方式，国美零售能够以低廉的成本获得了物业近二十年的使用权，进而有效控制租赁成本。
与此同时，在上述交易中，国美零售并非以现金交易的方式进行，而是通过发行股份的方式支付租金代价，这种方式不仅不会为上市公司增加债务负担，反而通过增大上市公司的净资产，从账本层面实现资产负债率的下降。
另一方面，国美要恢复原有的市场地位，就需要不断地改革与扩张，其中自然需要大量的资金，此前国美零售就曾通过配股融资筹措资金。
据过往报道，3月2日，国美零售就与配售代理国泰君安证券（香港）有限公司及卖方国美管理有限公司就配售及认购订立配售协议，国美零售将以每股1.97港元配售22.8亿股现有股份，估计公司将自认购事项收取的所得款项净额约为44.49亿港元。
“为了重回市场地位，黄光裕或许会继续砸重金进行改革与扩张，后续需要用钱的地方可能不少”，分析人士认为。
而此次的交易不仅能够让集团一次性回笼20年的租金收益，更重要的是，黄光裕及其全资持有的国美管理能够进一步提升对上市公司的控制权，同时保留自持物业的所有权。
公告透露，代价股份的发行价每股股份港币2.11元乃由订约方经公平磋商后厘定，较于最后交易日联交所所报股份的收市价每股股份港币1.51元溢价约39.74%；代价股份相当于国美零售现有已发行股本约41.64%及经发行代价股份扩大后该公司已发行股本约29.40%。
于代价发行完成后，控股股东及与其一致行动之人士于国美零售投票权的权益将由约51.17%增加至65.52%，单独而言，国美管理的权益将由约23.08%增加至45.69%。
分析人士就提到，通过代价股份的发行，控股股东将进一步提升对上市公司的控制权，这也便于其在后续引入战投、配股融资等动作中，依旧能保持大股东的控制地位。
此外，这种注入租金使用权的方式，控股股东依旧保留着自持物业的所有权，未来依旧能够进行资产的抵押等融资。
来源：观点地产网 龚丽欣 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 国美 |
