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由于所有品类的毛利率均呈下滑之势，导致该公司整体毛利率为39.1%，较上年同期下降4.3个百分点。
对此，特步国际向《投资时报》研究员表示，毛利率下滑主要由三方面因素导致。一是由于2019年第四季度及2020年第一季度公司进行了产品存货回购，后于2020年上半年捐赠或以较低毛利率重新出售，二是给予代理商的租金和装修补贴以返点模式代替，三是集团调整产品价格倍率以维持品牌的市场价格优势。特步国际进一步表示，2021年该公司主品牌毛利率会有所改善。
而毛利率下滑大概率会对公司经营利润造成一定的影响。从经营溢利率上来看，特步国际的盈利能力随之呈下降趋势。财报显示，其2020年经营溢利率录得11.2%，较2019年同比减少3.9个百分点；净溢利率录得6.3%，同比下降2.6个百分点。
特步国际按产品类别划分的毛利及毛利率情况
数据来源：公司财报
数字化转型、性价比困局何解？
伴随着新冠疫情带来的巨大冲击，特步国际也加快了其向数字化转型的全面加速。最新消息显示，2021年3月14日，特步国际与专业数据智能服务商Talking Data正式开启消费者数字化运营方向的合作，这或将为其在数字化转型上提供便利。
但是，在科技赋能服装的赛道上，特步国际并不是领跑者。事实上，国内很多服装品牌早已开始数字化布局，期望与用户建立稳固的线上链接，并小有成绩。
据安踏体育2020年财报显示，安踏和FILA两大主品牌线上会员总数同比大涨130%，达到1400万，电商业务同比增长超过50%，收益突破90亿元。李宁也早已立足微信小程序，并探索出了一条“拉新获客+深耕存量”的全新商业模式。
相对于安踏和李宁的数字化转型，特步似乎又晚了一步，未来其与Talking Data的合作后能否在数字化转型上取得更大的成就还需持续关注。
同时，在过去几年中，运动品牌一直在不断加强消费者对品牌的认知，Z世代的崛起将运动品牌再一次带入了新的热潮。在此过程中，特步也希望通过收购高端国际品牌提升自身品牌价值，以构建高端产品体系。
但是此消彼长，特步国际以高性价比为策略的主品牌大众运动的线下店铺数量在逐渐缩减。截至2020年12月31日，其在中国内地及海外共拥有6021家店铺，较上年减少358家。
在性价比这条路上，特步国际或陷入两难局面。一方面，单纯的依靠主品牌降低毛利率以寻求高性价比，会存在被一些高端品牌降维打击的风险；另一方面，要继续扩大多品牌战略的持续投入，就可能面对时尚运动及专业运动品类开店扩张等带来的持续利润亏损。加之定价的刻板印象，特步国际主品牌想要在逐步崛起的“国潮”中突出重围，并不容易。
同时，巨大的市场蛋糕也要被一线国际运动品牌巨头瓜分大块。目前，一些头部国际品牌已向三四线渠道下沉，与特步对标的专攻时尚品牌彪马也不断加大在中国的投入。未来，体育运动品牌的激烈竞争将不可避免。
来源：投资时报 研究员 董琳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 特步 |
