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“如今的太原城有两个区，长风商务区和其他部分。”这是多数太原人对长风商务区的直观感受。
自长风商务区兴建以来，周边房价早已翻倍。各路房地产商自然不会放过这块“肥肉”。据《投资者网》不完全统计，区域内各大知名地产商项目多达十余家，而当代置业（中国）有限公司（简称“当代置业”，01107.HK）便是其中最早布局长风商务区的地产商之一，其“代表作”是地处长风商务区核心地带的万国城MOMA，如今早已是区内地标性建筑之一，成为汾河畔一道亮丽的风景线。
2021年3月17日，当代置业披露2020年业绩公告，不同于其在太原万国城MOMA项目的名利双收，公司整体财务数据中隐忧暗藏。
业绩中规中矩 投资者并不买账
可以说，长风商务区之于太原，就好比太原万国城MOMA之于当代置业，个例的出彩难以惠及整体。
小王自2007年起就为太原各大商场招商，对城区各个区域的商业价值、流量及发展趋势有深刻的理解，他向《投资者网》表示：“长风商务区规划的非常好，但是不能代表太原这座城市。对城市来说，长风商务区更像是一枝独秀，对城市的整体带动作用暂时并不明显。”
同样，当代置业在太原万国城MOMA项目上可谓名利双收，但这并不能解决公司所面临的处境。
根据公司年报，当代置业2020年全年实现合约销售额约422.12亿元（人民币，下同），同比增长16.6%；实现营收157.4亿元，同比增长约8.2%。
相比起销售额与营收，公司利润表现略显逊色：当代置业2020年37.8亿元的毛利，毛利率约24%，较2019年同期下降约1.5%；尽管公司11.17亿元的净利润实现了约5.9%的增幅，相较合约销售额与营收增幅也略略逊一筹。
总体来说，当代置业在2020年交出的成绩单虽然中规中矩，营收、利润均录得增长，但市场明显对此并不买账：自3月17日披露年报起至3月24日，当代置业股价由0.97港元/股跌至0.83港元/股，六个交易日跌幅超过14%。
业绩增长却带来股价下跌，是由于市场对当代置业的期望远不止5.9%的净利润增速。
净负债率同比上涨13% 被下调目标价
“利润增速还不如利率高，我一直持有到年报发布，已经够有耐心了。”刚清仓当代置业不久的股民老刘向《投资者网》表示。
一方面债务不容乐观，另一方面高溢价拿地，这成为当代置业的两个客观现象。
根据当代置业2020年年报，扣除预收款后的负债率超过80%，超过“三道红线”规定的70%；净负债率也已超过95%，同比上涨13%，增速颇大，距离央行和住建部规定的100%的红线也仅“一步之遥”；而另一条红线规定的“现金短债比小于1倍”，当代置业实际为1.1。
因此，当代置业面对“三道红线”的考核，一条超标、两条接近，将不得不面临10%有息负债增速的要求，这将对此前高息融资、意求扩张的当代置业带来一定的限制。
具体来看，截至2020年底，当代置业的流动负债为553.87亿元，非流动负债265.25亿元，总负债为819.12亿元，其中，合约负债209.35亿元。
其中，公司总借款账面余额约245.93亿元，包括银行及其他贷款约157.11亿元，优先票据约78.52亿元及公司债券约10.31亿元，较2019年12月31日的约184.96亿元增加约33%。
或许一定意义上公司意识到债务增速过快。当代置业董事长张雷表示，“2021年当代置业将进一步拓宽融资来源，平衡标准化融资和非标准化融资的比例，充分借用安全的资本杠杆获取授信。”
就公司融资成本、经营等相关问题，《投资者网》向当代置业发函调研，但公司并未予回复。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 当代置业 |
