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互联网行业的三大生态链玩家乐视贾跃亭、暴风冯鑫、神州陆正耀，一一陨落，家禽行业能玩转全产业链模式吗？
即将于3月25日创业板首发上会的益客食品，与饲料+养殖的新希望，养殖+屠宰的华英农业、民和股份、圣农发展、仙坛股份都不一样，公司布局种禽、饲料、屠宰、调理品和熟食四大环节，甚至还通过扶持农户代养间接参与养殖环节。
公司的本意是通过产业链上下游的联动关系，获得协同效益，在这个周期性行业中，抵御单一业务的经营风险。
但是，从近年的业绩来看，公司不仅没达到效果，在2020年的行业低潮期业绩下降六成，还因为布局全产业链大而不强，导致盈利能力长期低于行业整体水平。
去年业绩下降六成
去年的鸡肉，相当便宜。
卓创资讯数据显示，2020年中国白羽鸡出栏量达51.55亿只，同比增长13.25%，全年白羽肉鸡均价低至3.60元/斤，同比下滑24.84%。
价贱伤农。去年整个家禽产业链上的企业饱受冲击，无一幸免：益生股份（002458.SZ）多卖了1亿只鸡，但少赚了20亿；华英农业（002321.SZ）预计亏损9.20亿元-9.70亿元；民和股份（002234.SZ）归母净利润下降了95.86%……
同样处在低谷期的江苏益客食品集团股份有限公司（简称“益客食品”），将在3月25日迎来创业板首发上会。
益客食品实际控制人田立余早年曾在山东六和集团（2011年注入新希望，组成现在的新希望六和）担任肉食事业部副总，2008年创立益客食品。
公司进入市场之时，家禽产业各大环节早已巨头盘踞，公司想要挤入市场分一杯羹，只能另辟蹊径。
益客食品推出的战略是——全产业链，业务包括种禽、饲料、屠宰、熟食及调理品。公司希望获得协同效益，抵御产业链单一的经营风险。
不过，从业绩来看，公司的如意算盘，并未打响。
2017年-2019年，公司营业收入分别为75.21亿元、99.05亿元、155.54亿元，分别实现归母净利润7873.52万元、1.59亿元、3.76亿元。2019年业绩爆发的原因是，当年鸡肉价格受周期影响而暴涨。
但是，2020年，公司营业收入和归母净利润分别为143.92亿元和1.44亿元，分别同比下降7.47%和61.67%。
今年一季度，这种趋势继续，公司预计营业收入为33-35亿元，同比增长9.76%-16.41%，归母净利润3500万元-4100万元，同比变动幅度为-37.30%至-26.55%。
而且，长期来看，公司盈利能力远低于同行业公司。
2017年-2019年，公司毛利率维持在5%左右，而同行业公司的整体毛利率达到10%左右。斑马消费梳理后发现，2020年公司净利率仅为1.00%；益生股份与民和股份虽同样业绩大跌，但净利率仍然达到5.26%和3.96%。
全面布局大而不强
早期，益客食品主营业务为禽类屠宰及加工，辅以少量饲料销售业务，随后数年，为增加产业链经营环节，公司陆续大规模进军饲料业务、涉足上游种禽业务、开发熟食及调理品业务。
在整个家禽产业链中，除了曾祖代种禽技术要求太高公司无力布局，其他环节基本都有涉及——公司虽然并不直接参与养殖，但采取农户代养的模式，提供种禽和饲料，定向采购肉禽，算是间接参与了这个业务环节。甚至，公司还为这些资信存在问题的农户提供担保。截至报告期末担保金额2.38亿元，占当期公司净资产的17.06%。
截至2020年6月30日，公司及其下属子公司共有17条鸭屠宰线、6条鸡屠宰线，总计23条禽屠宰线；6条饲料生产线；3个商品代鸭苗孵化场、1个商品代鸡苗孵化场；2条调理品生产线、1条熟食生产线。共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 益客食品 |
