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但从2018年起，携程网的净收入增速明显放缓。2018年、2019年，该公司录得净收入为309.65亿元、356.66亿元，同比增速较2017年分别减少23.71个百分点、24.09个百分点，仅录得为15.56%、15.18%。
值得注意的是，上述各报告期内，其股东应占净收益却呈现“上下翻飞”态势，不仅净收益金额、且净收益同比增速也波动极大。其净收益最高的年份是2019财年，携程集团股东应占净收益录得为70.11亿元，同比增长530.49%；最低的年份是2016财年，当年净亏损14亿元，同比下滑157.05%。这也是携程网自2011年至2019年，其股东应占净利润唯一亏损的年份，而在其余财年，其净收益则在几亿元至二十多亿元之间来回摆荡。
如若考虑本报告期，那么，携程网十年来股东应占净利润出现两次亏损，累计亏损金额为46.8亿元左右。
携程网近10年净收入及同比增速情况（单位：亿元、%）
数据来源：Wind
携程网近10年股东应占净收益及同比增速情况（单位：亿元、%）
数据来源：Wind
净利率上下波动
事实上，近几年携程网销售毛利率也表现不佳，呈现下降趋势。
2017年至2019年，其毛利率依次为82.53%、79.58%和79.33%，三年间，销售毛利率下降3.2个百分点。其销售净利率则上下波动、起伏不定。2017年至2018年，该公司净利率由8.07%降至3.54%，随后又在2019年升至19.62%，仅这三年的净利率波动区间就达16个百分点。如若把2016年的指标放进来，则波动区间值就更大。
时至2020年，该公司销售毛利率降至78%，较2019年又下降1.34个百分点；其销售净利率则降为-17.85%，盈利的不稳定性再次突显。
另外，《投资时报》研究员注意到，从费用端来看，2020财年，携程网的产品开发费用、销售和营销费用、一般和行政费用依次为 76.67亿元、44.05亿元、36.36亿元。除前两项费用同比减少28%、53%，其一般和行政费用却与收入缩水近一半的情况形成反差，同比增长11%。
考虑到2020财年疫情因素，公司营收减少，更具参考意义的数据是费用占总收入的比重，整体来看，携程网的产品开发费用率、营销费用率和行政费用率依次为41.83%、24.03%、19.84%。对比2019年指标，上述各项费用率依次为29.87%、26.02%和9.21%。显然，除了营销费用率比2019年微落2个百分点，另外两项费用率均上升11个百分点左右，或意味着该年度其控费能力转弱。
来源：投资时报 研究员王子西 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 携程 |
