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2020年以来，佳禾食品业绩增长乏力已现疲态；双引擎业务之一的咖啡产品销量下滑、毛利率起伏波动较大甚至为负、产能利用率偏低。在监管加强质量审核的背景下，佳禾食品IPO募资扩产咖啡产品的必要性和合理性引发更多关注。
2020年12月3日，第十八届发审委2020年第124次会议审核结果显示，佳禾食品工业股份有限公司（下称“佳禾食品”）通过会议审核。
据招股说明书披露，佳禾食品自成立以来致力于植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产及销售，目前已构建以植脂末和咖啡为双引擎驱动，其他多种固体饮料等产品为补充的产品布局。
佳禾食品此次IPO拟募集资金5.65亿元，其中3.65亿元用于年产12万吨植脂末生产基地建设项目、1.17亿元用于年产冻干咖啡2160吨项目、0.53亿元用于新建研发中心项目及2.95亿元用于信息化系统升级建设项目。
但仔细研究招股说明书发现，佳禾食品经营过程中尚存在着一些风险点需要投资者重点关注：2020年上半年，营业收入和扣非归母净利润下滑明显；双引擎之一的咖啡产品销量下滑、毛利率起伏波动较大甚至为负、产能利用率偏低。在此背景下，坚持募资扩产咖啡产品的意义何在？
业绩增长乏力已现疲态
从招股说明书披露的数据来看，经过2017年至2019年的持续增长后，2020年以来，佳禾食品业绩出现明显下滑。
2017年至2019年，佳禾食品营业收入分别为13.68亿元、15.95亿元和18.36亿元，2018年营业收入同比增长16.65%，2019年营业收入同比增长15.11%，营业收入增长相对稳定。
同期，佳禾食品净利润分别为1.1亿元、1.3亿元和2.72亿元，2018年净利润同比增长18.87%，2019年净利润同比翻倍，增幅达到108.60%。对于2017年、2018年净利润较少的原因，佳禾食品表示，主要是因为计提了较高的股份支付费用。
从更能体现真实盈利情况的扣非归母净利润来看，2017年至2019年，佳禾食品扣非归母净利润分别为1.87亿元、2.44亿元和2.56亿元。2018年和2019年，佳禾食品扣非归母净利润同比增速分别为30.27%、4.96%，2019年，扣非归母净利润同比增速已开始出现回落。
进入2020年，佳禾食品的营业收入、净利润及扣非归母净利润增速开始转正为负。2020年1-6月，受疫情影响，佳禾食品实现营业收入、净利润、扣非归母净利润分别为7.12亿元、0.78亿元、0.67亿元，比2019年同期分别下降5.35%、36.54%和41.05%。
发审会上，发审委对此也提出质疑，要求佳禾食品说明最近三年营业收入持续增长的原因及合理性。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 佳禾食品 |
