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面对行业前景，越来越多的乳企加入了这条赛道。2021年初，君乐宝新增了一家对外投资的奶酪生产企业；三元则举办了2020-2021年度三元奶酪发展共享会，正式将奶酪业务纳入公司“战略级”的项目，并成立了特渠事业部奶酪学院。
根据Euromonitor数据，2020年公司奶酪业务整体市占率已快速提升至19.8%，仅次于百吉福（海外奶酪企业）的25%。
开源证券任浪指出：“预计2020年妙可蓝多奶酪棒单品收入规模在14亿元左右。考虑到儿童休闲零食中大单品喜之郎果冻、旺仔牛奶市场收入即将达85亿元和88亿元，叠加奶酪棒较高的单价，预计奶酪棒单品潜在市场规模超百亿元。”
假设妙可蓝多市场份额在2028年达到30%，奶酪业务则将为蒙牛贡献约90亿的营业收入。对蒙牛而言，这笔收入似乎“诱惑”不大，2019年蒙牛营收已达到791.6亿元。
“单纯的奶酪产能不足以吸引蒙牛，未来双方仍是基于自己优先的商业利益进行博弈。”前述分析师沈萌对此分析称。
有市场人士指出，蒙牛之前的犹豫，主要出于企业发展战略要求、资本市场避险考虑。妙可蓝多存在的一些管理问题、违规问题，与央企的定位不相符。
僵持了一段时间后，创始人柴琇终于选择了妥协。
2020年12月13日，妙可蓝多再次公布定增预案，拟定增募资不超过30亿元，蒙牛将以现金方式认购全部股票，价格为29.71元/股。相关交易完成后，蒙牛将取得上市公司控制权。
本次定增价格比上次定增价格35元/股下调了15%，但该对价对应的妙可蓝多市值依然高达160亿元。按照2020年和2021年的一致盈利预期估计，对应市盈率约为181倍和51倍，估值并不低。
原奶成本问题待解
在市场份额拓宽的道路上，妙可蓝多还面临着盈利能力不强的问题。
财报显示，2017年至2019年，妙可蓝多营收为9.82亿元、12.26亿元、17.44亿元；归母净利润只有428万元、1064万元、1923万元；扣非净利润分别为111.4万元、-1357万元、-1219万元。
妙可蓝多2020年度业绩预告显示，公司营业收入预计为27.5亿-28.5亿元，归母净利润为5500万元- 7500万元，同比增加186%- 290%。
为了交出满意答卷，妙可蓝多去年在营销上耗资不菲。2020年前三季度销售费用为5.19亿元，相比2019年同期的2.02亿元大幅提升。
妙可蓝多产品市场售价与外资品牌相当，但2017年至2019年净利率仅在1%左右。2020年前三季度达到3.13%。
据农业农村部畜产品集贸市场价格数据显示，2020年5月至12月，全国原料奶价格连续7个月增长，月度均价从5月份的3.57元/公斤增长到12月份的4.15元/公斤，累计上涨了16.25%。2021年国内原奶价格仍在持续上涨。
随着蒙牛入股，原奶成本高的问题已被重视。2月8日，妙可蓝多旗下并购基金，已间接持有西澳大利亚州规模最大的乳制品生产企业之一Brownes 90%的股权。
最新数据显示，妙可蓝多创始人柴琇持股比例为18.3%。蒙牛对此表态称：“未来12个月内还计划继续增持股份不少于100万股。”
这也意味着，蒙牛将在今年或许将绝对控股妙可蓝多。
截至3月5日，妙可蓝多报收53.33元/股，股价上涨3.13%，市值221亿元，滚动市盈率367倍。
针对公司市盈率高企、蒙牛退出后又进入、未来公司相关规划等问题，《投资者网》近期联系到公司证券部，等待四个工作日仍未获回复。（思维财经出品）
来源：投资者网 谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 妙可蓝多 |
