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一二把手双双减持,广州酒家“空心化”待解

  此前,市场对公司的业务重心、盈利能力、募资投向等问题诸多质疑,导致公司2015年上会被否。广州酒家屡败屡战,终于在2017年上市。

  不过,2018年公司业务增速就开始下降。2019年,旗下几块核心业务的毛利率几乎全面下滑,各项费用增长,导致增收不增利,警钟敲响。

  2020年疫情对餐饮行业的打击是致命的,但食品才是广州酒家旗下的核心业务。公司像三全食品、安井食品、海欣食品一样,借助行业性的增长,业绩大放异彩。

  去年前三季度,公司营业收入26.53亿元,同比增长10.14%,归母净利润同比增长10.63%至3.40亿元。

  但是,问题依然没有得到解决,食品股的热潮终将回归正常,如何解决运营效率的问题,成为横亘在徐伟兵和赵利平面前的首要挑战。

  值得一提的是,随着2020年食品业务的突飞猛进,公司应收账款也随之暴增。2020年9月底,公司应收账款达到3.04亿元,较2019年底的1.19亿元,增长了155%。

  收购

  面对公司的业务问题,特别是餐饮板块的瓶颈,公司首先想到的解决办法就是——收购。

  2019年,公司以2亿元现金、增值295.8%收购广州老字号餐饮品牌陶陶居。

  因陶陶居与广州酒家的实际控制人均为广州国资,所以这项交易也可以看作是广州国资的资产整合、陶陶居品牌的混改。

  不过,这项收购,也留下了一丝隐患。原来,陶陶居的品牌外部授权出现了“一女二嫁”的情况,已经关闭的老店,和发展较好的分店,由不同的企业运营。

  去年,广州酒家再接再厉,终于砍掉了这个尾巴。

  2020年12月底,广州酒家全资子公司陶陶居以1.80亿元现金,向食尚雅园公司收购其所持的海越陶陶居100%股权。海越陶陶居正是上述分店的运营公司,旗下开出了十几家陶陶居餐厅,并走出广州,进入厦门、深圳和上海市场。启信宝显示,这笔股权转让已经完成。

  同时,食尚雅园以战略投资者的身份出资2.25亿元,参与陶陶居增资。增资完成后,广州酒家和食尚雅园在陶陶居公司中的持股比例分别为55%和45%。

  解决了品牌争议,同时引入民营资本,共同把陶陶居品牌做大做强,还能扩充上市公司业绩,简直是一举三得。

  目前,公司旗下餐饮业务以直营为主,陶陶居则通过外部授权的方式延续了品牌生命,还是令广州酒家看到了另一条路径。只是不知道,这家老牌国企是否会将这一模式全面推广。

  来源:斑马消费 陈晓京

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