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不过，更主要的原因还是，公司近些年陆续开展的行业并购，不仅拖累了业绩，还因业绩不达标造成巨额商誉减值。
2月8日，万达电影回复深交所问询函显示，万达电影计提减值是由国内并购影城、时光网、互爱互动、浙江东阳新媒和上海聘亚影视的商誉减值引起，其中互爱互动商誉减值最多，为18-19亿，占总的商誉减值金额的28%。
万达电影表示，并购影城、时光网的商誉减值是由于疫情影响，互爱互动、浙江东阳新媒和上海聘亚影视的商誉减值则是由于疫情、行业竞争激烈以及自身经营问题所致。而对于商誉相关资产，其收益预计于2026年达到稳定并保持，实现永续经营。也就是说，在2026年之前的这几年，万达电影还有可能计提商誉减值。
2019年万达电影年报显示，万达电影净利润亏损的主要原因是公司计提资产减值准备59.09亿元，其中商誉减值达55.75亿元，包括并购影城业务23.40亿、广告业务12.42亿、时光网19.93亿。2019-2020年，万达电影合计计提商誉减值约100亿。
万达电影前身万达院线成立于2004年，如今在万达集团的帮衬下，已经迅速成长为中国最大的院线公司。
截至2020年6月30日，公司拥有已开业直营影城651家，5767块银幕；其中国内影城598家，5313块银幕，境外影院（主要在澳大利亚）53家，454块银幕。
不过，万达并不满足于此，以万达院线为平台，2016年-2017年前后，陆续收购时光网、电影公司骋亚影视、游戏公司互爱互动、做电视剧的新媒诚品等。
2019年万达电影以105亿向万达投资等 20 名交易对方收购其持有的万达影视95.7683%股权，且对方承诺万达影视2018年度、2019年度、2020 年度及2021年度承诺扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元，工商变更已于5月备案完成。
至此，万达电影产业主线已经包括投资-制作-发行-推广-卖票-放映-衍生，各方均有深入布局。然而，未等到万达电影发挥电影产业链优势，就遭遇了疫情停顿导致大幅亏损。实际上，在疫情之前，就早有迹象。作为万达电影内容上的主要承担方，2019年，因万达影视主投、主控影片数量较少、体量较低且部分票房不及预期，公司电影投资制作板块收入大幅下降。
据万达电影2019年年报显示，其收购的万达影视实现营收为17.86亿元，净利润为3亿元，只完成承诺净利润的66%，相比2018年8亿的净利润下降62.5%。
的确，提起万达，除了《唐人街探案》系列，其他IP乏善可陈。除并购影城、时光网处于连续两年经营减值外，2020年新增的互爱互动、浙江东阳新媒和上海聘亚影视皆属于万达影视。
而电影行业的不振，也让时光网首当其冲。该网站本是中国最早从事电影在线选座的公司之一，后来被猫眼、淘票票挤压到只剩下0.5%的市场后，转型通过电影粉丝优势切入衍生品市场。2020年，时光网的收入较2019年下降约40%，利润更是出现较大亏损。
然而，万达电影2019年的商誉减值并没有对此提及，而是将该部分商誉减值计算到2020年年报中。截至2020年三季度末，万达电影的净资产为121亿元，假定互爱互动、浙江东阳新媒和上海聘亚影视合计27亿-31亿的商誉减值已经发生，则其净资产应约为90亿。
中国电影缺少工业化，而万达电影在整个产业链上的布局，也展示了它的野心。电影票房频创新高，但真正能让人想起万达电影的IP却不多，原本其布局的产业链或许可掩盖其制作投资能力不足的缺点，但在这条产业链未成协同，开动的背景下，遭遇疫情打击停顿的万达电影却为此付出了更大的代价。
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