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近期，江苏今世缘酒业股份有限公司（下称“今世缘”，603369.SH）发布公告称，一年前其拟设立产业并购基金专门用于收购景芝酒业，但由于各方在核心条款未能达成一致，决定暂不设立该产业并购基金并终止交易。
公告显示，该基金由华泰紫金担任执行事务合伙人，目标规模为5亿元，今世缘以自有资金认缴2.45亿元，占股49%，华泰紫金占股1%，其余50%出资将由华泰紫金募集。
对于终止交易对公司业务的影响，今世缘董秘办相关工作人员对《投资者网》称，终止收购景芝酒业对公司市场拓展布局不构成重大影响。至于未来是否还会选山东酒企作为合作对象，目前没有预案。
3年内两次收购未果
早在2018年，今世缘就计划收购景芝酒业股份。但由于收购股份比例、收购后三年的业绩及期间双方的权利义务未能完全达成一致等因素，今世缘不再直接并购其股份。
尽管如此，这笔交易仍然诚意满满。2019年年底，今世缘决定以自有资金2.45亿元参与发起产业并购基金的模式推进景芝项目。同时，公司还同意使用自有资金6亿元向景芝酒业提供委托贷款，补充其流动资金。
对此，《投资者网》询问前述董秘办工作人员，其表示，这是通过并购方式实现省外区域突破的一次有益尝试；公司向景芝酒业提供委托贷款是考虑到当时景芝经营良好，但流动资金有点紧张，公司向其提供委托贷款更有利于战略协作。
近日，今世缘宣布，基于行业发展、市场估值以及合作方谈判进展、公司战略发展等考虑，该笔交易已经终止。同时，公司已收到景芝酒业按期归还的贷款本金4 亿元，累计收到贷款利息1756.22 万元，实际年化利率为4.35%。
据悉，景芝酒业为鲁酒龙头企业，主打高端白酒。2019年1-11月，景芝酒业营业收入为12.36亿元，净利润为3715.0万元，净利润率为3%。而今世缘2019年的营收、净利润分别为48.74亿元、14.58亿元，净利润率为29%左右。
除了两者业绩相差较大，亦有业内分析认为，今年以来白酒板块涨势凶猛，不排除双方在溢价层面出现了分歧。据悉，从今世缘计划收购景芝酒业（2019年12月27日）至今（2020年12月31日），白酒板块整体涨幅已达182.4%。
高端化市场竞争激烈
事实上，除了试图收购景芝酒业，今世缘曾多次发力高端市场。2019年8月，今世缘国缘品牌曾推出售价超过2000元的国缘V9清雅酱香型白酒，强势参与白酒的“头部竞争”。
据悉，国缘系列是今世缘占位高端、次高端的主要产品。若按产品档位划分，以国缘为主力的特A+类（出厂指导价300元以上）产品已成为主力，2020年前三季度，仅该类产品的营收出现同比增长。
然而整体来看，今世缘的市场份额仍有不断被蚕食的风险。券商调研数据显示，“茅五泸洋”和今世缘共占据江苏白酒市场的份额CR5达到64%，而今世缘的市场份额仅在10%左右。
在此背景下，今世缘也曾试图进行省外扩张。从经销商增加情况来看，2019年，今世缘755家经销商中有425家为省外经销商，超省内经销商。不过从营收来看，2017年-2019年，公司的省外收入占比却始终在5%-7%之间徘徊。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 今世缘 |
