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爱美之心人有皆有之，在“颜值经济”风口下，医美风吹遍了海内外，而医美机构们也纷纷试水资本市场，A股的华熙生物、爱美客先后上市。
近日，瑞丽医美国际控股有限公司（以下简称“瑞丽医美”）已于12月28日正式在港交所上市。值得注意的是，截至12月30日收盘，其股价持续走低，已跌破此前发行价。
而在此背后是面对激烈的市场竞争，瑞丽医美盈利能力堪忧，多项经营指标向下，营销开支居高不下，活跃用户付费意愿下滑，屡遭客户投诉。
盈利能力堪忧，多项经营指标向下
瑞丽医美成立于2008年，位于浙江杭州市，是一家浙江医美服务供应商，主营业务为美容外科服务、微创美容服务、皮肤美容服务。公司所有的医疗美容机构均以“瑞丽”、“瑞丽整形”以及“Raily”等品牌营运。
其中，美容外科服务给公司贡献了主要收入来源。但随着近两年其他两项业务（微创美容和皮肤美容）收入的增加，其占比逐渐降低，于2017年-2020年上半年分别占公司当期总收入的50.2%、36.2%、28.8%及24.5%。
从业绩来看，瑞丽医美并不“美丽”。2017年-2020年上半年，瑞丽医美营收分别为1.13亿元、1.59亿元、1.91亿元和0.59亿元，其中2018年2019年营收增速分别下滑40.7%、20.29%。至今年上半年，公司营收增速已转负，同比减少36.2%。
净利润方面，公司的盈利能力更是令人失望。2017年-2020年上半年，公司的净利润分别为0.17亿元、0.18亿元、0.1亿元，今年上半年公司更是亏损0.12亿元，同比减少645.95%。
2020年上半年，瑞丽医美的经营活动及投资活动净现金流分别流出0.09亿元、0.18亿元，仅筹资活动流入0.06亿元，这就意味着公司非但无法通过主营业务换取现金流，投资上还在流出现金，依赖融资保证现金流的流入，而这或许也是公司选择上市的原因之一。
除收益增速下滑甚至变为负值外，瑞丽医美近年来的毛利率也在逐年下滑。数据显示，2017年至2019年，毛利率分别为66.0%、58.2%、52.9%，截至2020年6月30日，毛利率已跌至41.4%，3年半下滑了24.6个百分点。
营销费用居高不下，活跃用户付费意愿下滑
《每日财报》注意到，盈利能力的持续下滑与瑞丽医美大量的销售费用支出有很大关系，各大医美机构通常利用一贯的市场营销方式获取客源，这导致的后果是营销成本过高，利润被营销成本摊薄，盈利出现考验。
另外，医美机构最核心的痛点在于获客，行业整体引流方式较为单一，主要包括传统广告、新美大等互联网平台。数据显示，2017年至2020年上半年，瑞丽医美的销售及分销开支分别约占当期收益的32.8%、28.1%、26.2%及25.8%。
其中同期的推广及营销开支（线上广告、户外广告）分别为0.15亿元、0.23亿元、0.23亿元、0.07亿元，分别占当期销售及分销开支的40.8%、50.8%、46.4%、45.7%；同期员工成本（销售及营销人员支付的薪酬及奖金）分别占当期销售及分销开支的45.6%、34.3%、40.2%、40.5%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 瑞丽医美 |
