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除此之外，代建行业不但集中度较高，而且天花板肉眼可见。根据中指研究院报告，中国房地产代建潜在市场预期将继续由2020年的约6.8亿平方米增长至2024年的约8.5亿万平方米，4年仅增长25%。
亿翰智库研究报告则认为，从未来的发展趋势看，地产规模总量的下降以及龙头房企集中度的提升均限制了代建业务的增长。代建业务是一个能看得到天花板的行业，未来十年代建规模大约在2万亿左右。
代建业务模式单一，我国房地产市场有着自身的特殊性，未来代建行业的发展趋势仍需时间的检验。
知名地产分析师严跃进指出，代建业务是一种新模式，也是轻资产模式的体现。对于此类代建模式来说，需要防范很多新的风险，包括代建中协调成本增大的风险、代建本身成本的风险等。从实际过程看，类似企业进军新的城市，机会还是比较大的，各地政府也比较欢迎此类企业进入。
知名房产分析师王雪松认为，代建其实不能为房企规避风险，优质企业不需代建，也就无法享受品牌企业对风险的对冲，而给中小企业代建，市场销售一旦受阻，代建风险更大。
合营企业规模百亿 回报难遂人愿
建业地产的合营企业规模已经接近百亿元，但基本难以贡献像样的净利润。
建业地产联营合营企业规模逐年扩大，2014年年末，公司的合营企业规模为40.44亿元，2015—2019年分别为65.32亿元、62.76亿元、90.26亿元、99.15亿元和95.34亿元，规模已经接近百亿元。而向合营企业的银行贷款及其他贷款的担保金额也水涨船高，由2018年的49.85亿元激增到2019年到103.73亿元，增幅达到108%。伴随着项目股权的出让和合作项目的增多，建业地产对合营公司担保金额也不得不随之增长。
但建业地产对联营企业的付出与回报却并未成正比。2019年，建业地产营收307.67亿元，净利润为24.16亿元，2020年上半年营收130.19亿元，净利润7.27亿。在营收与净利润最差的2016年，建业地产也有94.95亿元收入和4.04亿元的净利润。但与此同时，2015年-2019年，合营企业为公司贡献的净利润分别为2.69亿元、1.07亿元、1.99亿元、1564万元和1.78亿元。如此看来，只有2016年合营企业的净利润能为建业地产贡献一定比例的盈利，之后的几年几乎可以忽略不计。
规模庞大的合营企业始终无法为公司带来同步增长的净利润，建业地产还要持续不断投入。对此，建业地产相关负责人解释称，合作开发项目是公司房地产开发模式之一，房地产项目开发周期较长，一般用于项目结算时贡献净利润；近几年，公司按照持股比例获得合营公司的投资回报。相应地，合作方也按持股比例取得了相应的投资回报。
只是依靠自己的努力难以快速实现规模扩张，因此多数房企都选择合作拿地，仅合营企业一项，建业地产的规模已经接近百亿元，但合营企业带来的回报却难遂人愿。即使房企存在结算周期原因，建业地产的合营企业始终几乎没有贡献利润。
知名地产分析师严跃进指出，合营企业盈利贡献度小的问题，也说明合作过程中可能效益不好。换句话说，虽然规模在扩大，但是其实还是有很多问题的。而且此类盈利规模不断缩减，对于后续合作也会形成很多阻碍。
诸葛找房数据研究中心分析师陈霄认为，建业联营合营企业规模不断扩大，但从盈利水平上来看却不甚乐观，而这或许是与企业采用明股实债的操作有关。
知名房产分析师王雪松表示，万科也是这种情况，一方面企业联营动机很重要，比如单纯就想做大规模，或者联营方出土地等，另一方面不排除有利益输送的可能。
随着正商、永威等河南本土房企的持续发力，建业地产在河南省的占有率和销售金额不断受到冲击。省内地位难保，省外举步维艰，负债高企，盈利能力减弱，“河南一哥”的称谓，建业地产还能保持多久？
来源：企业观察报 詹碧华 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 建业地产 |
