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时至2020年三季度末，作为家电行业的两大龙头，格力与美的距离进一步拉开。今年前三季度，格力电器录得营收1274.68亿元，较上年同期下滑18.64%；归母净利润实现136.99亿元，较上年同期下滑38.06%。同期，美的集团营收实现2177.53亿元，较格力电器多出900亿元；归母净利润则同比增长3.29%至220.18亿元，也超出格力电器盈利水平。
截至2020年12月22日，格力电器收盘价为60.11元/股，总市值为3616亿元，较当日美的集团总市值6302亿元相差2686亿元。
格力电器近三年及一期营收及归母净利润同比增速情况
数据来源：wind
营收结构较为单一
《投资时报》研究员注意到，近几年，格力电器力求多元化发展，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，产业覆盖空调、生活电器、高端装备以及通信设备四大领域。在格力官网上，就可看到格力热泵洗护机、抽油烟机、大松轻食饭煲、晶弘魔法冰箱等热销产品。但从历年财报数据来看，其多元化布局收效或并不显著。
2018年、2019年及2020年上半年，格力电器空调收入占总营收的比例依次为78.58%、69.99%和59.48%，两年及一期的空调毛利率分别为36.48%、37.12%、32.05%，呈现波动下降趋势；其生活电器的收入占总营收的比例由1.91%增至3.19%，智能装备的收入占比则由1.57%降至0.30%。
从数据来看，空调业务始终是其收入的大头，即便今年受疫情影响，上半年的营收中仍有近60%来自空调业务。相比空调业务，其来自生活电器及智能装备的收入占比微乎其微。
比较来看，2018年、2019年及2020年上半年，美的集团暖通空调收入占比依次为42.13%、42.99%、46.04%，呈逐年上升态势；消费电器收入占比由39.66%降至38.14%，机器人及自动化系统的收入占比则由9.89%降至6.85%。可以看到，美的集团空调收入比重已有所上升，但消费电器、机器人及自动化系统两者的收入占比合计仍达到该公司收入的四成，与暖通空调业务一起撑起了美的集团收入的“两翼”。
而海尔智家2019年营收结构主要由空调、电冰箱、厨电、洗衣机、水家电等组成，五个业务收入占比依次为14.51%、29.11%、14.70%、22.27%和4.79%，如若不考虑水家电的收入情况，那么前四项业务收入就占去了海尔智家总营收的八成。
整体来看，格力电器目前的营收结构或显单一，其业务收入较依赖空调业务，其品牌形象较为固化，消费者对格力的认知仍更多地停留在空调产品，这反过来又可能导致其多元化进程缓慢。
值得注意的是，根据产业在线数据，今年11月，家用空调的生产、销售台数分别为1110.97万台和1001.67万台，同比增速为7.57%和8.89%。其中，内销541.85万台，出口459.82万台，内外销的同比增速分别为6.42%和11.95%。分公司来看，2020年11月，格力电器在内销出货量上占有优势。
来源：投资时报 研究员 王子西 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 格力电器 |
