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顺鑫农业旗下白酒业务以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”现已形成清香型“二锅头”和浓香型“百年”两大系列白酒，“宁诚”主要为绵香型宁城老窖白酒。
牛栏山的特色是口粮酒，旗下最核心的产品是十几块一瓶的白牛二，称霸中国光瓶酒市场。这也导致公司白酒业务毛利率在白酒板块垫底，2019年仅为48%，而行业平均值接近70%。
一方面，公司一直想提升盈利能力；另一方面，低端酒市场规模虽然达到3000亿元，但太过分散，前三名仅占据12%的市场份额，第一名牛栏山也只有6%，紧跟其后的老村长、龙江家园、五旗下的尖庄等，各个都是狠角色，这个市场，拼起来太累。
于是，顺鑫农业也在积极向上走，近年陆续推出“珍牛”“中国牛”“魁盛号”等多个中端及高端系列产品，试图通过大单品战略从口粮酒向大众酒转型。
此前多年，牛栏山的市场主要集中在北京及周边地区。公司意识到单一市场的天花板限制，从2004年开始谋划全国化。
不过，不管是早期的“一城二洲三区”战略（除北京外主攻长三角的徐州和南京市场、珠三角以广州为重点、西北地区主攻新疆和西安、华北地区以天津为突破口），还是中期的“1+4+5”战略（以北京为核心，培育天津、保定、呼市、唐山4亿元市场以及山东、河南、山西、内蒙、辽宁亿元市场），都经历了长期的交学费过程。
直到近几年，牛栏山在全国市场才算站稳脚跟，2019年北京以外市场营业收入占比三分之二，公司也正式确立“1+4+N”的样板市场策略，以北京市场为中心，以南京、长春、东莞、苏州为多核。
这两大战略的推进，不仅因为铺货拉低了毛利率，还因为营销费用增加，推高了销售费用，导致公司在百亿高峰上打了一个趔趄。
非白酒业务亟待剥离
除了牛栏山白酒业务之外，顺鑫农业旗下还有种猪繁育、生猪养殖、屠宰、肉制品加工以及房地产开发等业务。
在19家白酒上市公司中，顺鑫农业几乎是唯一一家混业经营的企业，2019年白酒收入破百亿，在公司营业收入中的占比不到7成——虽然古井贡酒旗下有酒店业务，但体量很小；五粮液旗下有印刷和玻璃等业务，但大多与白酒主业相关。
顺鑫农业旗下其他业务对白酒主业的拖累，持续多年。
2020年上半年，公司全资子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司净利润为-1.51亿元，而在此前的2017年-2019年，这个上市公司主要的地产业务平台，亏损额度分别为2.20亿元、2.56亿元、3.39亿元。
公司旗下白酒以外的最大业务为猪肉，但集中在屠宰环节，毛利率常年维持在5%以下，近年行情看涨，终于提高到7%，仍然不怎么赚钱。
于是，即便顺鑫农业旗下拥有白酒、猪肉两大热门业务，公司今年的股价也大幅落后于板块表现。
今年以来，同花顺白酒概念指数从2800点左右上涨到逼近5900点。而顺鑫农业的股价，今年以来上涨不到28%。
早期顺鑫农业旗下业务更为庞杂，前些年一直在努力剥离非主业及亏损业务，比如说2015年剥离种业资产，转让农业技术开发公司、园林绿化公司、电子商务公司，2016年转让物流公司、剥离批发市场业务，2017年转让水利建设工程公司，等等。
但是，2017年之后，转让非主业资产的速度明显变慢，近3年未有实质性的剥离动作。
今年7月，顺鑫农业与海南文昌达成协议，当地有偿收回两宗土地共110.78亩的使用权，公司回收4289.52万元，算是连年巨亏的房地产业务的一点转机，总算是拉开了再度调整的序幕。（来源：斑马消费） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 牛栏山 |
