同为房企四巨头旗下物业，融创物业、恒大物业才刚刚挂牌上市，碧桂园服务俨然已成为资本市场更老练的操盘手。
12月11日，碧桂园服务公告拟再度配股，筹资额高达77.5亿港元，这是其2018年上市以来的第三次融资。
拿到钱的碧桂园服务大举收并购，以此作为规模扩张和开拓版图的武器。而这一回，碧桂园服务又为吸纳资金找到了新由头：加码社区团购与城市服务。
今年以来，以碧桂园服务为首，号称现金流充沛的物业公司频频配股融资，背后是物业新股供给密集，而市场资金有限，各家公司纷纷找机会“抽水”，再去收并购，似乎越来越演变成一场场资本游戏。
一边融资一边“画饼”
根据公告，碧桂园服务拟配售1.73亿股，占扩大后股本比例约5.90%；每股45港元，较12月10日收盘价折价9.46%，预计募资净额约77.45亿港元。
值得关注的是，77.45亿港元，是迄今为止物业公司规模最大的一次配股融资，也是这家物业龙头上市以来的第三次融资。
2019年1月，上市仅半年的碧桂园服务，以先旧后新方式配股募资19.39亿港元；今年4月，又通过发行可换股债券募资近40亿港元。
加上本次配股募资总额约136亿港元。这也使得两年前以介绍方式上市的碧桂园服务，融资额度不输于今年高位入市的恒大物业、融创物业，以及华润万象了。
事实上碧桂园服务并不缺钱，截至中报，其账上躺着约百亿银行存款和现金。
碧桂园服务首席财务官黄鹏称，原则上未来一年不会再融资，但又留下一线转圜余地：如果可转债不能转股，则有可能再补充融资5亿美金。
多次融资后，这家龙头开始大举扩张。上市当年，公司就连续收购了5家物业管理公司。2019年，又相继收购港联不动产、嘉凯城物业等，今年还有多项并购计划。
碧桂园服务还给投资者抛出了更多蓝图。华尔街见闻获得的一份投资者电话会议纪要显示，公司称本次配售是为了“储备好现金子弹”、“要拥抱新经济”，大力发展社区团购和城市服务等新业务。
这份纪要显示，社区团购模式需要投资物流等基础设施，需要通过“烧钱”来培养用户习惯；城市服务方面，也需要在科技领域持续投入，以占据未来竞争的制高点。
此前，碧桂园服务总经理李长江透露，要用五年时间做到1000亿营收 ，而今年上半年该公司的营收为62.71亿元，预计全年超百亿。
当下碧桂园服务的营收主要仍是物业费。而如果单靠物业费，显然无法达到“5年翻10倍”目标，社区增值服务和城市服务成为其寄予厚望的增收手段。
管理层预期，社区团购未来三年GMV或超500亿，可获得超过50亿的酬金性营收；城市服务预期明年营收超40亿元，后年营收增长超100%，达到100多亿元。
不过，12月11日晚人民日报评论社区团购说，别只盯着“几捆白菜”，要看到科技创新的星辰大海。网传互联网巨头纷纷表态退出，社区团购似乎要凉了。碧桂园服务的战略估计也要调整。
新锐接班人的资本运作
作为物业股龙头，市场给予碧桂园服务的估值非常高，最新的滚动市盈率约55倍。
在资本市场横冲直撞两年有余，碧桂园服务的市值已从上市首日的250亿港元，上涨至最近的1367亿港元，是唯一一家市值超千亿的物业股。
这与碧桂园服务的实际控制人、大股东杨惠妍密不可分。与其他大多数物业公司不同，碧桂园服务的母公司并非碧桂园，而是杨氏家族。上市时，杨惠妍持有其超过50%的股份，是绝对控股的大股东。本次配售事项完成后，杨惠妍持股从52.59%，稀释到了49.49%。
在资本市场，杨惠妍显然比她的父亲杨国强更长袖善舞。背靠宇宙房企碧桂园，杨惠妍及其夫婿陈翀，推动了家族企业从地产主业到多元化的转型，以及新业务的资本化。
早在2017年，杨惠妍作为大股东，就已将碧桂园分拆出来的博实乐教育送上了纳斯达克。
在房企分拆物业上市浪潮下，碧桂园的动作也很迅疾。2018年6月22日，原碧桂园物业公司改名碧桂园服务在香港上市，杨惠妍任该公司执行董事及主席，在推动公司成功上市的过程中功不可没。
陈翀也在碧桂园家族的新业务和资本化中贡献良多。碧桂园财报显示，陈翀担任碧桂园非执行董事、碧桂园董事局主席特别助理。如今，碧桂园的凤凰优选、博智林机器人、科技小镇等，也处处有杨惠妍夫妇的影子。
2018年12月7日，碧桂园公告杨惠妍已由公司副主席变成了联席主席，与父亲平起平坐。根据公告，经调任后，杨惠妍将负责协助杨国强处理集团日常工作，并负责集团的战略投资及基于现有业务的新业务探索（例如新零售业务）。
在杨国强主舵时期，碧桂园赶上房地产行业规模爆发，2013年，公司首次销售过千亿，随后四年迅速超过5000亿，一跃而成行业第一。
如今杨惠妍夫妇掌舵的各项新业务，也冲到了各自赛道的前列，碧桂园家族的野心，可不只是想在房地产主业当老大而已。
只不过这个“老大”，除了规模和资本运作，还应该有更多的意义。
来源：华尔街见闻
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