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熟人买卖为借钱
这次宣布出售上海泽润，其意义与之前出售嘉和生物有一定相似性，只不过这时候的投资者不像当初那么好忽悠。
富凯君从沃森生物的公告中看到，收购上海泽润的投资主体是有限合伙公司淄博韵泽，而股权穿透后的股东为泰格医药。泰格医药和沃森生物的关系十分密切，双方在研发和投资领域有很多合作，比如沃森生物mRNA新冠疫苗的合作伙伴苏州艾博，其投资方便有泰格医药。
所以沃森生物出售上海泽润股权的举动，实际上是一种熟人买卖，因此价格才能够压得比较低。
至于为何要出售公司核心资产，有观点认为沃森生物希望让上海泽润独立上市，获得更大的股权收益。但这个理由太过牵强了，因为此次沃森生物几乎是把上海泽润拱手相送，即便上海泽润上市了，沃森生物也就喝点汤而已。
抽丝剥茧之后，富凯君发现，沃森生物如果出售上海泽润后，即便控制权不再手中，但上海泽润疫苗的独家代理权仍牢牢掌握在沃森生物手中，也就是说不管上海泽润研发出什么，沃森生物都是独家代理方。
这就有点让人不解了，虽然收购上海泽润的费用不高，但收购后仍需要投入至少10亿元进行相关研发，而研发成功还得让沃森生物摘桃子，在这场交易中，到底是谁亏了？
当然最终从利益角度上都能找到答案。根据沃森生物的股票期权激励计划，其第一个行权期要求公司2020年及2021年两年累计净利润需不低于22亿元，但沃森生物今年前三季度净利润还不到4亿元，因此出售部分股权资产，所获得的非经常性损益，就能够补上如此巨大的净利润缺口。
第一个行权期对于业绩考核最为关键
于是沃森生物出售上海泽润的收购方是老朋友泰格医药，出表后的上海泽润其研发投入不再影响沃森生物利润，而研发成果却牢牢控制在沃森生物手中。
把借钱包装成股权投资，让上海泽润在泰格医药手中养上两年，反正疫苗研发周期也长，而股权激励行权期结束后，双方也可以商量着买回来，至于买回来多花的钱，都是投资者给的，又不需要沃森生物管理层出。
只可惜投资者看得通透，好处全让沃森生物管理层占了，而失去上海泽润后的公司股价与估值下跌，却要投资者全部买单。
在舆论重压下，沃森生物紧急宣布暂不将转让议案提交股东大会，但也意味很明显，公司管理层仍然不死心转让，于是撤换沃森生物管理层的呼声，在投资者中日益高涨。
来源：富凯财经 作者|川扇假 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 沃森生物 |
