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首创置业恐三度爽约销售目标 净负债率超150%还有150亿永续债

  未能及时走出北京

  然而,拥有极具优势的资金成本,首创置业的规模扩张仍几番受阻。未能及时走出北京、自身体制等因素,给公司的发展带来了较大的影响,在行业增速整体放缓之后,扩张谈何容易。

  首创置业近年的策略为聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大核心都市圈及潜力型强二线单核城市,但不得不提的是,这些都市圈都已有不少全国性品牌房企在角逐,竞争激烈。

  数据显示,目前首创置业的销售额仍然主要分布在北京,占比40%左右,2018年高达56%,而上海、天津占比10%左右,走出北京速度较慢,或者可以说面临不小的难度。

  在土地投资上,首创置业坚持非竞争性差异化资源获取策略,即强化产业协同、一二级联动、并购等非竞争拿地方式。非竞争性,最大的好处应该是可以控制土地成本。上半年,首创置业新增6块地,均为底价获得,土地成本为4089.73元/平方米,成本较低。

  截至今年6月末,首创置业土地储备总建筑面积达1789.9万平方米,公司充足的土地储备将可满足未来3年左右的发展需求。

  虽然土地成本较低,但北京、上海、天津作为一线、,尤其是占比最大的北京作为调控重镇,不少项目存在限价可能,令首创置业的整体售价上涨压力较大,销售受政策影响较大。2020年1-11月,公司的销售均价为26021.65元/平方米,较2019年同期仅正比增长2.23%。

  而且首创置业的盈利能力一直以来都比较平庸,即使在2012年-2018年的房地产黄金时期内,公司的销售毛利率水平也只有20%多。同时,公司的净利率更是一路下滑,2014年最高时有24.05%,而截至2020年6月末,仅为11.77%,在业内处于较低水平。

  低地价的优势并没有为首创置业获得更高的盈利。

  来源:新浪财经 大眼楼管 青柠

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