|
营收高歌猛进净资产收益率滑坡
韦尔股份是国内CMOS图像传感器龙头，这一领域属于名副其实的寡头垄断行业。2019年，公司以11.2%的市占率位居全球第三，另外两大巨头，分别为三星、索尼。
2017年5月，韦尔股份在A股上市，今年以来，受益于半导体行情，一度冲上了252.73元/股的历史高位，而公司上市时的发行价仅为7.02元/股。截至12月3日收盘，韦尔股份217.09/股，总市值1874.74亿元。
2017年-2019年，其营业收入分别为24.06亿元、39.6亿元、136.32亿元；净利润分别为1.23亿元、1.16亿元、7.05亿元；经营活动现金流净额分别为-2.72亿元、0.05亿元、8.05亿元。
2020年三季报显示，韦尔股份前三季度实现营收139.69亿元，同比增长48.51%；实现净利17.27亿元，同比大增1177.75%，创下上市以来同期最高水平；扣非净利润15.86亿元，同比增长2471.08%。
所以，如此漂亮的业绩，更让投资者产生疑问，大股东如此大规模减持是为什么呢？
事实上，韦尔股份上市后业绩的爆发，与其频繁的收购离不开关系。公开资料显示，2018年8月，韦尔股份董事会通过了重大资产重组预案及相关议案，决定收购豪威科技。豪威科技的资产总额几乎是韦尔股份的5倍，净资产几乎是8倍。
分析人士称，这项收购使得主营业务构成发生重大变化，半导体产品设计业务利润占比由2018年的29.94%上涨至94.99%。在一定程度上摆脱了对分销业务的依赖，可以依靠自主研发的产品设计业务来实现业绩增长。
2019年12月，韦尔股份游拟通过境外全资子公司以现金方式出资5000万美元，参与投资由璞华资本管理的境外半导体基金。该基金总认缴规模为2亿美金，将重点参与境内外IC设计领域的并购整合，对有核心竞争力的公司进行投资。
业绩好看的同时，记者也注意到，公司的回报率近几年却并没有高增。
从净资产收益率来看，2017-2019年，韦尔股份加权ROE为13.39%、10.08%、10.17%，而同行业可比公司兆易创新为26.27%、22.25%、16.96%，汇顶科技为28.79%、19.72%、43.93%；从资本回报率来看，2017-2019年，韦尔股份ROIC为9.46%、6.52%、11.42%，兆易创新为22.42%、19.6%、15.9%，汇顶科技为28.04%、19.36%、43.81%；从资产回报率来看，2017-2019年，韦尔股份ROA为5.52%、3.12%、6.39%，18.73%、14.87%、13.4%，汇顶科技为23.24%、15.21%、35.13%。
股东们减持是否与此相关，不能就此定论。但可以确定的是，减持对后市的影响不可忽视。
“减持对股价造成向下的压力是客观存在的，但它只是影响股价波动万千因素中的一个，有减持股价就一定会跌是不准确的。假如股价跌了，上市公司一般会采取回购股份，发布利好来稳定股价，但真若想股价长牛，还得靠真实业绩去支撑。”杜文正对《华夏时报》记者表示。
来源：华夏时报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 韦尔股份 |
