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未来业绩高增长或难持续
回顾美的过去近十年的业绩表现，不可否认这是一家盈利稳健的公司。但面对现在较高的估值，未来业绩增速能否支撑起高估值，仍存在不确定性。
迄今成立五十余年的美的集团，位于广东顺德。目前公司业务主要涵盖消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化系统三方面。
2010年-2019年，美的营收从1102.62亿元增长至2782.16亿元，年复合增长率达15.04%；同期，归母净利润从37.46亿元增长至242.11亿元，年复合增长率达31.13%。
从上组数据可以看出，2017年-2019年美的利润增速高于同期的营收增速，这得益于近两年公司盈利能力有所提高，毛利率从2017年的25.02%提升至2019年的28.86%。
仅仅过去盈利稳健还是不够的，对于广大投资人来说，未来的业绩增长则显的更加重要。国元证券研报显示，我国家电行业在经历了2017年的高速增长后，2018年-2019年维持高位震荡，2019年全年行业零售规模8032亿元，同比降低2.2%。
国元证券认为空调行业未来仍有4.5%年复合增长率。尽管国元证券给出了乐观的预计，但这一增速是低于产业在线统计2009年-2018冷年十年间年复合增长率7%的增速。
今年以来，由于疫情影响，美的前三季度实现营收2167.61亿元，同比下降1.88%。与之相反的是，今年以来公司估值一路上涨。
截至11月25日，美的市盈率已经达到25倍，这一数据已超过上市以来99%的时间。最新数据显示，Wind盈利预测一致目标价为86.42元/股，基本同当前股价持平。
另外，据Wind一致预测，2020年-2022年，美的营收规模将分别以1.73%、11.3%、9.05%的增速递增；同期，利润增速将分别达到4.61%、14.5%、12.62%。这一业绩数据相比过往的17%，甚至近20%的增长来说，大为逊色。
来源：证券市场红周刊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 美的集团 |
