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可惜，预披露更新的招股说明书并没有对上述问题给出明确的补充说明，预披露更新前后的两版招股说明书对恒天然的描述完全一致。招股说明书全文出现7次“恒天然”，其中，一次在释义部分，四次表达的是“公司奶粉主要通过直接或间接向恒天然进口取得”，一次说的是“……，减少对恒天然乳业集团单一奶源的过度依赖”，最后一次说的是“与浙江省商业工业有限公司、嘉兴市鑫凯润贸易有限公司等恒天然奶粉合格供应商建立了长期稳定的购销关系”，这也是唯一一处和恒天然许可经销商问询相关的表述，但内容仅明确提及浙江省商业工业有限公司、嘉兴市鑫凯润贸易有限公司为恒天然奶粉合格供应商，至于许可经销商的情况、采购数量、采购单价及占比等信息则只字未提。
但招股说明书“前五大原材料供应商”显示，报告期内，前五大供应商中提供进口奶粉的供应商包括浙江省商业工业有限公司、嘉兴市鑫凯润贸易有限公司、路易达孚（中国）贸易有限责任公司、建发物流集团有限公司和新龙图（厦门）国际贸易有限公司。
具体而言，2016年和2017年，前五大供应商中，只有两家供应商提供进口奶粉，即浙江省商业工业有限公司和嘉兴市鑫凯润贸易有限公司，合计采购额分别为3955.14万元和4117.94万元，分别相当于当年奶粉采购额的60.94%和5.73%。
2018年，前五大供应商中，有四家供应商提供进口奶粉，即浙江省商业工业有限公司、嘉兴市鑫凯润贸易有限公司、路易达孚（中国）贸易有限责任公司和建发物流集团有限公司，其中路易达孚（中国）贸易有限责任公司还是白砂糖的供应商，进口奶粉和白砂糖的合计采购额为1770.98万元，而浙江省商业工业有限公司、嘉兴市鑫凯润贸易有限公司和建发物流集团有限公司都只是进口奶粉供应商，合计采购额为1.16亿元，相当于当年奶粉采购额的78.2%。
2019年，前五大供应商中，进口奶粉供应商仍为四家，即浙江省商业工业有限公司、嘉兴市鑫凯润贸易有限公司、新龙图（厦门）国际贸易有限公司和建发物流集团有限公司，合计采购额为1.12亿元，相当于当年奶粉采购额的95.67%。
那么，路易达孚（中国）贸易有限责任公司、新龙图（厦门）国际贸易有限公司和建发物流集团有限公司是否为恒天然的许可供应商呢，除这几家供应商外，是否还有其他许可供应商呢？报告期内，李子园究竟向恒天然及其许可供应商采购了多少奶粉呢？显然，这些问题的回答不是仅仅反复通过一句“公司奶粉主要通过直接或间接向恒天然进口取得”就可以实现的，李子园为什么在招股说明书中对这些问题避而不答呢？
大概也正是因此缘故，发审会上，李子园再次被要求说明：是否对新西兰进口奶粉存在重大依赖，发行人应对采购地单一风险的措施；2017年发行人决定暂停向恒天然集团及其子公司直接采购奶粉，转向恒天然奶粉特许经销商和代理商购买奶粉的原因及合理性。
尽管已经通过会议审核，但这些问题的存在，或许会成为李子园IPO前行路上不小的障碍。
来源：证券市场周刊 烛影煌煌/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 李子园 |
