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盲盒“拆”出4.5亿盈利！泡泡玛特通过港交所聆讯，潮玩生意能“潮”多久？
从新三板摘牌的潮流玩具公司——泡泡玛特，终于即将踏进港交所的大门。
11月22日晚间，港交所官网披露了泡泡玛特通过聆讯的招股书，摩根士丹利和中信证券担任联席保荐人。据称，泡泡玛特预计将于12月中下旬正式挂牌上市，不过记者并未就此得到官方回应。
据招股书，2017年至2019年，泡泡玛特的总收入为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元，后两年营收复合增速达近226%。与此同时，其公司拥有人应占溢利也有156.9万元大幅增长至4.51亿元。而在2016年，该公司还处于亏损状态。
早前，泡泡玛特方面曾在接受媒体采访时表示，其未来希望能像迪士尼一样，孵化出更多国际化的IP。
对此，CIC灼识咨询执行董事朱悦向《国际金融报》记者表示，泡泡玛特如真想要成为下一个迪士尼，会面临来自各方面的挑战，比如自建成功的IP需要大量的人力、资源和时间，小规模、没有成熟体系的IP孵化所面临的失败风险也很大。
从亏损到利润大增
官网资料显示，泡泡玛特成立于2010年，是中国领先的潮流文化娱乐公司。招股书中援引弗若斯特沙利文的报告指出，分别以2019年的零售价值（市场份额为8.5%）及2017年至2019年的收益增长计，泡泡玛特是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。
记者注意到，此次赴港上市，是泡泡玛特二度进军资本市场。2017年初，泡泡玛特在新三板挂牌上市。根据当时披露的一些数据，泡泡玛特的“吸金能力”还并未显现。2016年，泡泡玛特实现营收8811.85万元，对应净利润为-2889.05万元。2015年，其亦是处于亏损中。
2019年4月，泡泡玛特于新三板摘牌。其表示，为配合公司业务发展需要，提升公司决策效率，降低成本，促进公司更好的发展，经慎重考虑，其才拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
尽管匆匆和资本市场“别过”，但在2017年到2019年，泡泡玛特的业绩获得了大幅增长。据披露，泡泡玛特总收入以每年超200%的增速大幅增长由2017年的1.58亿元大幅升至2019年的16.83亿元。与之对应的，2017年、2018年及2019年，其公司拥有人应占溢利分别为156.9万元、9952万元、4.51亿元。
一位长期关注玩具市场的独立投资人向《国际金融报》记者表示，2017年到2019年，泡泡玛特的快速发展也是搭乘了其所在的潮流玩具领域迅速发展的东风。来自弗若斯特沙利文的报告显示，中国潮流玩具零售的市场规模由2015年的63亿元增加至2019年的207亿元，复合年增长率达到34.6%。
不过，今年上半年，泡泡玛特的经营也受到了一些影响。据称，今年1月起，其一度暂停关闭合共88家零售店及279家机器人商店。因此，截至2020年6月30日，今年其零售店及机器人商店的同店销售分别减少23.1%及52.8%。此外，疫情也导致泡泡玛特推迟了部分IP的产品发布时间表。
不过，其也表示，基于目前可得资料，董事认为，疫情不会对2020年的经营业绩及我们的长期业务发展产生重大不利影响。
根据更新过后的招股书，2020年上半年，泡泡玛特实现净利润1.41亿元，较2019年同期的1.14亿元增长近24%；净利润率为17.3%，低于2019年同期的20.9%；毛利率为65.2%，高于2019年同期的60.8%。
依赖单一IP
对于潮流玩具公司来说，IP资产是核心资产和竞争力所在，也是构建竞争壁垒的核心。
泡泡玛特创始人兼CEO王宁此前称，也许再给其五年时间，大家回过头看泡泡玛特，会觉得他们是国内最像迪士尼的一家企业。“我们不一定像迪士尼一样拍那么多电影，但是我们也许会像迪士尼一样，拥有很多非常有价值的超级IP，我们会用各自不一样的方式去孵化IP，去挖掘并把IP进行商业化”。
泡泡玛特也称IP是其业务的核心。招股书显示，截至2020年6月30日，其运营有93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 泡泡玛特 |
