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前三季度营业收入347.3亿元，同比增长43.9%；实现归母净利20.16亿元，同比增长104.71%。面对这样一份三季报业绩，歌尔股份理应成为投资者追捧的对象，然后随着三季报公布，它的股价反而破位下跌。
11月以来歌尔股份跌幅已经超过20%，而且龙虎榜上机构抛压严重，原因就是歌尔股份业绩大增的同时，存货也超过百亿元。让歌尔股份引以为傲的TWS蓝牙耳机，已经从供不应求，变为供大于求。
无线耳机市场饱和存货高涨
从2020年前三季度业绩上看，歌尔股份毫无破绽，净利润增速大于营收增速，且三季度净利润高于前两个季度，显示出公司已经完全走出疫情影响，而且公司的利润水平持续提升，歌尔股份毛利率从2019年的15%增长至17%，净利率从2019年的不到4%，已经增长到5.8%，许多机构预期歌尔股份2020年的业绩增长明确，盈利能力改善。
自2017年iphone7取消3.5mm插孔后，蓝牙耳机市场得到迅猛发展，蓝牙耳机种类也层出不穷，而苹果Airpods耳机横空出世，让TWS无线蓝牙耳机更成为消费者追捧的对象，它不仅彻底将两个耳机的耳机线以蓝牙技术取代，更带来全新的降噪与声音体验，作为苹果耳机主要生产商，歌尔股份也成为苹果概念股的明星企业。
TWS无线蓝牙耳机
根据国际调研机构的研究报告，2019年全球微机电系统产业企业收入排名中，歌尔微电子位列第9位，是唯一一家进入全球前十的中国企业。在苹果的带动下，歌尔股份的业绩和国际影响力进一步提升，它还是苹果、亚马逊、谷歌等知名国际互联网公司的智能音箱代工商。
然而支撑歌尔股份估值的，主要是苹果概念和TWS无线蓝牙耳机，而在今年三季报公布后，122亿元的存货和110亿的应收账款让市场对歌尔股份的未来产生严重担忧，与之相比，歌尔股份20多亿元的净利润不过是当下的精彩。歌尔股份11月12日调研纪要显示，歌尔股份目前TWS产能有一部分闲置，特别是普通款，产能利用率在80%左右。
歌尔股份存货数据
歌尔股份应收账款数据
歌尔股份表示，产能利用率的下降是整个行业的问题，而非和竞争对手之间此消彼长、订单被抢的问题，并且由于产能出现闲置，歌尔股份表示，目前暂不用担心其它代工厂商入局。
但这也证实了，TWS无线蓝牙耳机正面临市场饱和的困扰，尤其是苹果计划明年进行促销活动，买最新款苹果手机的消费者可获赠无线耳机，这无疑降低了TWS无线蓝牙耳机的消费市场需求。歌尔股份只能紧紧绑在苹果的战车上，而苹果给供应商的利润之微薄，是业内有目共睹的。今年以来歌尔股份因TWS无线蓝牙需求而暴涨的股价也遭到终结。
由于电子产品更新换代的速度日益加快，因此业内普遍认为电子产品的低存货是保证企业成长性的重要指标，而当产品生产出来不是送到消费者手中，却放入了库房之后，便意味着产品贬值与公司竞争力下降。
高存货是歌尔股份挥之不去的阴影，尤其是今年以来公司的存货不断上升，较去年同期已经翻倍。2018年，歌尔股份计提了7000多万的存货跌价准备，2019年计提了1.09亿的存货跌价准备，面对激增的存货，2020的歌尔股份要计提多少存货跌价？ 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 歌尔股份 |
