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周六福2017年、2018年的营收、净利润同比都大幅增长，主要原因还是在于这两年加盟店的大幅增长。
周六福在招股书中已提示加盟店的风险，公司表示，虽然发行人的自营渠道建设不断完善，但公司主营业务收入仍以加盟模式为主，随着加盟店基数的不断加大，以及新型冠状病毒疫情对零售业的冲击，在未来加盟店增长速度有逐渐降低的可能，导致主营业务收入存在增速降低的风险。
此外，周六福近年有超过9成的商品来自于委外加工。招股书显示，2017年至2020年上半年，其委外加工的成本分别为4.74亿元、7.95亿元、12.14亿和4.59亿，分别占其总加工成本的76.77%、88.51%、92.87%和96.64%。
周六福生产环节主要采取委外加工的方式，通过与委外加工厂商的专业化分工，公司能够有效提升公司产品供应规模，同时更专注于品牌运营、款式优化、渠道建设等核心环节。但周六福也指出，如果发生委外加工厂商延迟交货、加工能力和生产质量下降、提前终止合作等事项，则可能对公司生产经营产生负面影响。
而加盟模式下的收入增长合理性与真实性、加盟商终端销售现实情况及存货结存情况的核查依据、过程，也在此次的审核中被质疑。
海内外珠宝商角逐激烈
2013年的金价暴跌引发了消费者的黄金首饰购买热潮，也提前透支了黄金首饰需求量，导致整个珠宝行业在2014年至2016年经历了相对低潮的一段时期，自2017年起，在居民收入逐年增长、钻石渗透率不断提高、年轻消费群体崛起以及三四线城市对于珠宝需求日益增长等各种有利因素的促使下，珠宝行业在2017年开始呈现消费回暖趋势。
周六福作为国内第一梯队的珠宝品牌，来自香港和内地的竞争对手也相当之多。其中与周六福商号存在个别字样重合的已上市的知名其他珠宝品牌包括周大福、六福珠宝、周生生、周大生等。
周大福（1929.HK）是香港知名珠宝品牌，主营珠宝玉石金饰业务，是集原料采购、生产设计、零售服务的综合性经营企业。周大福2020年3月末总资产652.43亿港元，2020财年营业收入567.51亿港元，净资产收益率为11.1%。
六福集团（00590.HK）同样香港知名珠宝品牌，2020年3月末总资产139.25亿港元，2019财年营业收入112.34亿港元，净资产收益率为8.4%。
周生生（0116.HK）也是来自香港，旗下有周生生和点睛品两个品牌。、周生生2020年6月末总资产155.89亿港元，2020年上半年营业收入64.18亿港元。
周大生（002867）则是全国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，是国内从事品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营最具规模的珠宝品牌运营商之一。周大生2020年6月末总资产57.27亿元，2020年上半年营业收入16.73亿元，净资产收益率为6.84%。
此外，豫园股份、老凤祥、中国黄金、潮宏基和明牌珠宝等上市公司，均珠宝首饰行业占有重要席位。而卡地亚、宝格丽、蒂芙尼、潘多拉和施华洛世奇海外品牌同样瓜分着国内珠宝首饰的市场份额。
事实上，当前国内珠宝首饰行业竞争激烈，市场竞争者数量众多，不但存在众多内地品牌相互竞争，港资及外资品牌的进驻也加剧了行业的竞争程度。此外，行业内还存在较多知名度较低的珠宝企业，上述企业普遍销售规模较小、分布较为分散，导致当前珠宝首饰行业集中度较低。
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