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季克良为贵州茅台的酿造工艺“立下了汗马功劳”，而袁仁国带领贵州茅台实现了销售奇迹，并在资本市场上出尽了风头，李保芳则让贵州茅台的管理更加规范，且在品质上“更上一层楼”。
站在巨人的肩膀上，作为“空降兵”的高卫东“接手”了贵州茅台，不少人都认为“高卫东是坐享其成，只要不乱作为，就能收获果子”。
然而，天有不测风云！2020年，一场突如其来的疫情，打乱了贵州茅台的发展节奏，虽然收入、利润并未同比下降，但不少财务指标“失速了”，作为贵州茅台的一把手，高卫东自然成为了“众矢之的”。
在2020年第三季度报告发布之后，由于收入、利润增幅仅是个位数，贵州茅台竟然成了“白酒板块受压”的导火索，加上机构股东又在大幅减持，因此，贵州茅台自身的股价连接受挫，股民更是在贴吧里疯狂吐槽。
但业内人士告诉《五谷财经》，在疫情影响的情况下，贵州茅台的财务业绩还是可以的，只不过，外界的预期太高了，以高卫东为核心的管理团队，又没能达到这个预期，股价自然就会“暂时性”回落，但从中长期来看，贵州茅台的股价依然还会创新高。
长期增长逻辑未变
在2019年年度报告中，贵州茅台披露了2020年三大经营目标，一是实现营业总收入较上年度增长10%左右；二是完成基本建设投资53.71亿元；三是安全生产实现“双百双零三低”，环境保护符合国家规定要求。
而贵州茅台也确实是“说到做到”，就在2020年第一季度其他白酒上市公司业绩纷纷下滑的时候，贵州茅台却实现了收入、利润各自12.76%和16.69%的同比增长，从而成为白酒板块的定海神针。
随着疫情得到了根本性控制，2020年第二季度，白酒上市公司的业绩开始了“强劲复苏”，股价也纷纷开启了上涨逻辑。
然而，2020年上半年，贵州茅台实现营业收入约为439.53亿元，与去年同期394.88亿元相比，增长11.31%；归属于上市公司股东的净利润约为226.02亿元，相较于2019年上半年199.51亿元，增长13.29%。
换言之，与2020年第一季度相比，2020年第二季度贵州茅台的收入、利润同比增幅，却都在环比回落之中。
等到2020年前三季度，贵州茅台实现营业收入约为672.15亿元，与去年同期609.35亿元相比，增长10.31%；归属于上市公司股东的净利润约为338.27亿元，与2019年前三季度304.55亿元相比，增长11.07%左右。
对比一下数据就能得知，与2020年第二季度相比，2020年第三季度贵州茅台收入、利润的同比增幅，又在环比下降了；粗略计算一下，2020年第三季度，贵州茅台收入同比增幅仅为8.5%，归属于上市公司股东的净利润同比增幅则在7%以内。
同时，2020年以来，贵州茅台的加权平均净资产收益率（ROE）就在同比下滑，2020年前三季度约为23.2，同比减少了1.72个百分点。
与2020年第一季度、2020年上半年相比，2020年前三季度，贵州茅台ROE同比降幅在环比扩大之中，这并不是一个好的信号。
更让投资者揪心的是，作为贵州茅台的第三大股东，贵州省国有资本运营有限责任公司（下称“贵州国有资本公司”）在第三季度减持了1675.26万股，持股比例由二季末的4%大幅下滑至2.67%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 贵州茅台 |
