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从二级市场的表现来看，2016年，太极集团曾创出历史新高44.6元/股，此后股价便一路下滑，最低探至7.71元/股，期间跌幅一度超八成。时至今日，公司市值仍然不到100亿元，距离千亿市值的目标已很遥远。
截至2020年10月16日收盘，太极集团股价报16.02元/股，今年以来涨幅约40%；而同行业中片仔癀年涨幅达126.3%，西藏药业则达323.8%。
百亿级骨干单品陨落
藿香正气口服液作为骨干产品，曾为太极集团业绩做出巨大贡献。2016年，藿香正气口服液的销售高达10亿元，为此，公司还制定了该产品的十年战略规划，即2018年国内销售达到20亿元，2021年达到50亿元，2027年销售达到100亿元。
而财报数据显示，2018年藿香正气液的销量相比预期几乎“腰斩”，年报中仅描述为“达到10亿元”，未达成销售目标；到了2019年，销量下滑情况进一步加剧，仅实现销售额6亿元；而今年上半年，销售额仅为 4.90 亿元。
有分析认为，销售渠道收窄是太极集团藿香正气口服液销量下滑的重要原因。2018年2月，国家药监局取消了藿香正气口服液的双跨类别，转换为非处方药。此后，该药品在医生处方方面的渠道受到影响。
然而，这并不足以成为太极集团业绩下行的理由。事实上，除了藿香正气水，太极集团还有急支糖浆、注射用头孢唑肟钠、洛芬待因缓释片等数十款主要产品。
来源：公司半年报
在研发方面，太极集团更是在年报中描述，其拥有强大科研体系，成功研发新药40余个，并获得多个奖项。而财务数据却显示，2018年至2020年上半年，研发费用均只有区区几千万元；而在2018年以前，公司年报中竟然没有披露研发费用。
反观销售费用，近年来分别为28.94亿元、37.51亿元及16.82亿元，几乎占了同期营收的1/3。与之相比，研发费用几乎“微不足道”。
业内人士认为，已定的销售体系销售模式导致的销售费用逐年增加，削减变得不太可能；新品研发投入多回报周期长难以在短期内实现盈利，只能在吃老本的情况下试图寻找新的盈利点；尽管药品为用户硬需求产品，但也受到季节气候等客观因素的影响，使得销量起伏不定。
扩张之下亟待“补血”
据相关媒体报道，2003年起，太极集团通过收购西南药业等同业企业，逐渐从单一生产中药发展成集中西药研发、生产与销售于一体的综合性药企。
截至目前，公司已形成全面覆盖川渝地区的销售网络，超过万家的药房连锁规模以及涉及中药、麻醉药及精神药物等产品生产能力，是西南地区较大规模的药企集团之一。其中，桐君阁大药房、太极大药房门店数量合计超万家，年销售规模位列全国前三。
然而，太极集团的现金流却出现危机。据财报披露，2018年至2020年上半年，太极集团的经营现金流由1.04亿元降为-1.46亿元。与此同时，太极集团最新的短期借款、一年以内到期的非流动负债分别为37.62亿元、6.73亿元，而账面上的货币资金仅为18.49亿元，或面临较大偿债压力。
事实上，公司资产负债率长期居高不下，近几年虽略有下滑，但仍远高于行业平均水平。
为了缓解资金压力，太极集团曾卖过房子、土地使用权、股权、生产厂区及办公楼等多类资产。此前的2018年，公司还定增募资了19.97亿元。
今年以来，太极集团甩卖资产的节奏仍在持续。此前9月底，公司还发布公告称，拟将持有的成都新衡生房地产开发有限公司（成都新衡生公司）等资产对外转让。经财务部门初步测算，上述转让将合计获得收益约4.01亿元。（来源：投资者网） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 太极集团 |
