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云锋基金接盘，赚得盆满钵满
录音显示，中融信托曾与工银国际、深圳市前海汇桥投资管理有限公司、云锋基金有过沟通，最终按照澜起科技18亿美元的估值，将所持股权转让给了云锋基金。目前澜起科技总市值近千亿元。云锋基金由阿里创始人马云和聚众传媒创始人虞锋共同发起，近年来在互联网、人工智能等领域进行了广泛布局。在2019年云锋基金全球投资者大会上，官宣成立9年以来的平均年回报率达30%。
中融信托是国内信托业第一梯队的企业，连续多年获评A类信托公司。中融信托直销能力很强，其直销品牌——中融财富经过5年多发展，到2019年底时已有3万多个人客户、近2000家机构客户。其权益类信托业务一直很出色，但也有不少产品出现退出问题，且多集中于港股和A股定增。《红周刊》此前曾报道过中融信托·助金80号、融珲6号分别投向*ST济堂、红星美凯龙（01528.HK）一事，其最终严重亏损、延期清算，引发与投资人的矛盾。
IPO发审政策埋下隐患
交易链条、关联交易是诉讼关键点
上述纷争绝非孤例。此前8月底的爆款文章“胡祖六你的良心不会痛吗”就揭开了春华资本、平安信托在蚂蚁金服股权转让一事中的类似猫腻。
据《红周刊》记者向投资人何先生、胡先生了解到，平安信托在2011年成立了“平安财富·秋实集合资金信托计划”，并指定胡祖六团队的春华资本为管理人。信托资金通过平安创新资本投资有限公司入股春华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙），最终投向蚂蚁科技集团有限公司（更名前为蚂蚁金服）、华夏基金等3个优质项目。信托计划在2018年清算，投资人本金 收益仅105万元。这引起了投资人的不满，后者向深圳福田区法院起诉了春华资本、平安信托。
《红周刊》记者留意到，上述两起信托计划的清算均发生于2018年。彼时“独角兽”在国内的上市前景已经明朗，可为何上述两只信托计划均选择草草清算呢？究其背后原因，或与监管部门2017年开始清理拟IPO公司“三类股东”现象（契约型私募基金、资产管理计划、信托计划）有关。在2018年1月的证监会新闻发布会上，发言人明确表态：三类股东可能存在层层嵌套、高杠杆、股东身份不透明、无法穿透等问题，证监会在IPO发审中对其重点关注。为配合发审政策调整，不少企业也在IPO前主动清理了“三类股东”，而这或在一定程度上埋下了如今信托公司和委托人争端的导火索。
争端如何解决？上述两宗纠纷的投资人均选择了起诉信托公司，且都进入了诉讼。北京天驰君泰律师事务所合伙人原森泰律师向记者表示，一般而言，在资管计划纠纷案件的审理中，法院会重点关注几方面的内容：一，交易链条，“不少资管计划和最终标的之间的链条很复杂，往往有多层嵌套，既涉及到LP/GP的权责定义，有的还通过境外实体来投资境内公司，架构更复杂”。这样一来，出资人和底层资产的实际管理人的责任如何确定，就比较棘手；二，关联交易，此举存在利益输送的可能。“关联交易可以存在，但需要有完整的审议、风控和决策流程，并且价格要合理”，以及向投资人作出充分披露。但这一点的取证很繁困难；三，是否客观存在IPO前清理股东的压力。在2018年之前，证监部门确实在IPO发审中对信托类型股东的关注度很高，因为涉及投资人太多、穿透难度较大，“目前证监部门已放开了这个口子，只要在监管部门备案就好”，但仍有券商和拟IPO公司可能会在上市前清理信托类股东。“如果最底层资产的处置中存在关联交易，这方面是否需征得出资人的同意，需要看资管合同中的具体约定”。
来源： 红刊财经 记者 | 惠凯 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 澜起科技 |
