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海天味业比金龙鱼更稳健
都是知名品牌，都是烹饪使用快消品，而且生产、销售模式都一样，海天味业的各项财务指标都要比金龙鱼好得多。
首先，同样作为知名品牌，海天味业回款能力要比金龙鱼强太多。
数据来源：公司公告
从历史报表来看。金龙鱼每年都有50亿以上的应收款，占营收比例在3%以上。而海天味业每年应收款只有两百多万，可以忽略不计。要知道，金龙鱼每年的净利润只有50多亿，应收款的占用对公司现金流有很大的影响。
同理，金龙鱼近四年，每年账上都有近30亿元的预付款，而海天味业只有不到2000万，两者上游都是供应充分的市场，海天味业对上游的议价能力要比金龙鱼强。
除此之外，海天味业应付款项和预收款项合集高达30亿元以上，2019年更是高达54亿元，而海天味业2019年的营业成本只有108亿元，也就是说海天味业依靠自身的议价能力，充分利用供应商和经销商的资金满足自身经营，提高资金效率。
也正是因为以上原因，海天味业每年经营活动净现金远超其实现的净利润，营收质量很高，也因此可以手握百亿现金而无短期借款，资产负债多年维持在30%上下；而金龙鱼经营活动净现金流大多数年份都不及净利润而且不稳定，营收质量较差，因此其运营中还要借助短期借款，短期借款高达800亿元，资产负债率高达60%左右。
事实上，金龙鱼和海天味业生产模式上都是自产，因此资产较重。比较而言，金龙鱼营收规模是海天味业的八倍之多，资产也比海天味业重的多，规模扩张对金龙鱼提出更高的要求。
而营收质量和对上下游资金的使用效率在很大程度上影响着公司的资金压力大小，从而对公司扩张和资本运作产生一定影响。
从各项指标上，都可以看出海天味业就像一个朝气蓬勃的少年，而金龙鱼却已经步入暮年，如果金龙鱼早几年上市，或许成长空间比海天味业还大。
来源：英才杂志 姚利磊 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 金龙鱼 |
