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费用增速超营收、负债率逐年攀升
广东骏亚中报称，营业收入同比增长还主要系销售规模增大以及深圳牧泰莱、长沙牧泰莱纳入合并范围所致。
2018年发起并购深圳牧泰莱、长沙牧泰莱是该公司在2017年上市之后的首次资本运作，标的资产作价7.28亿元，收购目的是为了丰富公司的产品结构以及产业布局。2019年下半年，并购正式完成，但并购为广东骏亚带来一定风险。
据半年报显示，2020年上半年，广东骏亚应收账款为4.44亿元，同比增长65.38%，占比总资产比例为15.92%；存货为3.64亿元，同比增加55.05%，占比总资产比例为13.07%；商誉为4.51亿元。此外，广东骏亚销售费用、管理费用与财务费用增速明显，全部超过营业收入增速。其中，销售费用3436.75万元，同比增长159.99%，管理费用为6102.45万元，同比增长74.31%，财务费用1345.56万元，同比增长103.07%。
图为销售费用、管理费用、财务费用支出数据（单位万元）
须留意的是，广东骏亚的资产负债率连年升高。广东骏亚2017年至2019年资产负债率分别为48.88%、56.45%、62.63%。在今年上半年仍是达到62.37%。根据中报显示，广东骏亚短期借款为5.54亿元，较年初增加1.47亿元，长期借款为1.61亿元。而目前，广东骏亚货币资金仅为1.77亿元。
为“补血”，广东骏亚在今年5月抛出定增方案，拟非公开发行股票数量不超过发行前公司股本总数的30%，即不超过6789.02万股。预案显示此次发行募集资金总额约5亿元，计划3.5亿元用于年产80万平方米智能互联高精密线路板项目，1.5亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。
7月27日，上述非公开发行A股股票申请获得中国证监会受理。8月7日，广东骏亚收到证监会反馈意见，意见要求公司就相关问题作出书面说明和解释。9月3日，广东骏亚披露了对证监会的相关回复。截至9月16日，这份旨在“补血”的定增方案尚未获得证监会通过。
与此同时，7月，广东骏亚推出第一期员工持股计划，筹集资金总额不超过1.3亿元。据最新消息，目前第一期员工持股计划已完成资金募集，但尚未购买公司股票。此前，广东骏亚因为2019年限制性股票激励计划中4名激励对象离职不符合激励对象资格、2019年度公司层面业绩考核未达到激励计划第一个解除限售期的解除限售要求，对已获授但不具备解除限售条件的共计1，347，760股限制性股票予以回购并注销。
前述分析人士指出，从未来看，该公司的主要看点是PCB产品市场前景广阔。目前来看，广东骏亚转机或许在三季度。一是随着复产复工，订单得以释放，二是员工持股计划是否得以实施完成，三是定向增发基准日的确定。结果如何，需将静观。
在投资论坛内，有不少投资者认为广东骏亚系被低估的龙头股，但根据《华夏时报》记者检索，截至9月16日，并未发现近一年有任何券商发表针对该公司的研报。
针对前述多处疑问，《华夏时报》记者多次电话联系广东骏亚投资者电话，公司电话提示音一直为“您拨叫的用户正忙”。截至发稿，记者发去的采访函也并未得到回应。
来源：华夏时报 记者 陈锋 见习记者 林坚 北京报道 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 广东骏亚 |
