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今年6月，宁波杉杉股份有限公司在公告中发布重大资产购买预案，拟以约合55亿元人民币现金收购LG化学旗下LCD偏光片业务及相关资产。
市场人士认为，LCD偏光片的本土化生产，有助于提高我国偏光片业务的自给率，进一步完善产业布局，增强上市公司的整体竞争力和可持续发展能力。但对于杉杉股份2019年归母净利润大幅下降，2020年第一季度由盈利转为亏损，且主业不济的情况下，55亿现金收购对其来说是否压力过大，有业内人士也对此表示担忧。
一季度锂电池主业亏损
杉杉股份近两年的业绩远远未达预期。
根据杉杉股份营收及归母净利润趋势（见图1），2019年，杉杉股份营收84.97亿元，同比下降2.78%；扣非净利润为1.61亿元，同比下降46.88%，低于公司2018年年度报告披露的计划目标。
2020年第一季度公司表现更差，营收12.22亿元，同比下降39.85%；扣非净利润为亏损8968万元，同比降幅达336.54%。
对于连续两个报告期业绩不达预期，杉杉股份在相关公告中称，由于锂电材料研发、生产需要巨大的资金投入，同时，行业激烈的竞争使得产品售价不断下滑。另外，今年一季度，受疫情影响也比较大。
然而推算一下，若要完成2019年度报告设定目标，剩余3个季度要实现营收82亿元，扣非净利润2.15亿元，这对目前还处在亏损状态的杉杉股份来说，压力非常大。针对下半年的业绩如何部署和能否盈利等问题，《投资者网》曾向杉杉股份致函，但未有任何回复。
有业内人士称，行业激烈竞争使得产品售价不断下滑造成的主业增长疲软，显然是杉杉股份寻找新业务的重要原因。
资金承压忙减持定增
根据公告，55亿元人民币只是本次交易的基准购买价，最终购买价格基于交易标的基准购买价和正常化运营资本、交割运营资本、交割净现金、员工离职补偿金扣减额等因素调整确定。根据经验，最终成交价格在55亿人民币之上。
那么，在其锂电池主业亏损难以贡献现金流的情况下，收购资金从哪儿来？
据公告，杉杉股份将通过自有资金、非公开发行股票募集资金、自筹资金等方式筹集交易价款并按照交易进度进行支付。
自有资金方面，据2020年一季报，截至一季度末，杉杉股份的货币资金余额为22.42亿元，但同时公司短期借款余额达38.92亿元。另外，8月12日，杉杉股份发布减持所持上市公司股份的公告（见图2），通过减持宁波银行和出售洛阳钼业股份变现共计近12亿元。
对于非公开发行股票募集资金，杉杉股份的定增预案，拟按9.31元/股的价格向控股股东杉杉集团及其子公司，以及间接控股股东子公司发行股份募集资金不超过31.56亿元（含本数），扣除发行费用后全部用于对上述持股公司增资以收购标的资产。相对于55亿元的收购资金，31.56亿元占比近57%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 杉杉股份 |
