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另一方面，公司的终端广告主中存在较多小微商户，抗风险能力较差，在经济环境较差的情况下缩减了市场推广的投入。为了应对疫情冲击，2020年以来，部分国内头部媒体降低了广告售卖的价格，对美柚股份广告服务业务的经营及客户拓展造成了很大的冲击，今年的业绩同样面临增长困境。
盈利下滑的同时，公司的现金流也逐年吃紧。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.34亿元、1.66亿元、7611.01万元，投资活动产生的现金流量净额分别为-2.61亿元、-2.80亿元、-2.01亿元。
进少出多，导致母公司经营活动产生的现金流量净额逐年下滑，2017-2019年，分别为1.3亿元、7201.54万元、2538.06万元，数额逐年大幅下降。按照这个节奏下去，如果上市未果，那公司很可能存在现金流断裂风险。
流量增长遇瓶颈、单一渠道变现难
成立之初，美柚靠旗下美柚APP以女性经期助手为切入点打入女性健康市场。而在这一细分领域，2012年成立的APP“大姨妈”是开创者，早期获得了真格基金的天使投资。
在过去的很长一段时间，“大姨妈”和美柚是直接竞争对手，双方打的不可开交，美柚举报“大姨妈”抢注商标，“大姨妈”则宣称其核心数据造假。斗争的结果是 “大姨妈”落败。
数据显示，截至目前，美柚APP以69.3%的市场渗透率位居第一，而“大姨妈”仅12.8%。尽管赢了竞争对手，但行业的整体发展却面临非常大的压力，核心问题是变现难。
虽然工具型APP有着流量的光环，但实际上其变现能力和用户规模根本不成比例，难以让用户买单。再加上电商市场早已处于拥挤的红海期，不管是淘宝、京东还是“新贵”拼多多、小红书，势必都会分食美柚的份额。
美柚自身并不具备直面众多电商巨头的实力，所以主要还是依靠广告实现变现。美柚也尝试通过消费金融变现，目前已在其第三方服务板块中上线“小钱袋”，为浪小花、有钱花、拍拍贷、小米贷款、安逸花等金融产品导流。
值得注意的是，一方面是场景不同，转化效果可能并不理想；另一方面保持流量的增长是变现的基础。据Mob研究院的数据，经期健康市场自2019年起新增用户持续减少，整个市场早已沦为存量竞争。
增量空间有限，寻找新的流量来源就成了美柚的当务之急，但其自身定位，就直接就把男性排除在外，失去了很大一部分市场。
在高速发展阶段，美柚股份可以依靠不断增长的用户来吸引广告主投放，这在一定程度上弥补了变现途径单一的不足，但如果用户群体规模达到瓶颈，而又不能寻找新的变现途径，那公司盈利必将承受巨大压力，目前已经显露迹象。
其实工具型APP价值本身就很有限，如果不能完成从“固化工具”向“优质服务”的转变，那么工具型APP很难有未来可言。流量增长遇瓶颈、单一渠道变现难，双重压力之下，美柚要想要完成突破并不容易，对此《每日财报》将持续关注。
来源：每日财报 刘雨辰 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 美柚股份 |
