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利息严重超支，资金现流动性危机
晨鸣纸业前身为成立于1958年的寿光造纸厂。1987年，寿光造纸厂因连续亏损和1100多万元的负债，处于倒闭边缘。在当时厂长陈永兴的带领下，造纸厂贷款1000多万元进行技术改造，改制后很快实现扭亏为盈。
此后，晨鸣纸业快速发展，创造了令全国造纸行业瞩目的奇迹，有“中国纸业航母”之称，，是全国唯一一家A、B、H三种股票上市公司。单纯的造纸业早已不能满足晨鸣纸业扩张的野心。
近年来，晨鸣纸业逐步走上多元化发展之路，2012年成立海鸣矿业涉足采矿业；2014年发力融资租赁业务；2017年进入房地产行业；2018年收购鸿泰地产。但一连串的动作之后，再加上造纸行业景气度持续波动，晨鸣纸业的资金链开始承压。
单就2019年，晨鸣纸业计提信用减值损失10.34亿元，其中融资租赁款坏账损失就高达5.24亿元。
财报显示，从2014年开始，晨鸣纸业的资产负债率就突破了70%，并在此后居高不下。2019年报显示，其报告期末的负债总额已达到了716.19亿元，尽管数字相较于2018年期末已经有所回落，但其资产负债率依旧高达73.11%。
公司曾对《每日财报》表示，负债率高原因主要是近几年新投资制浆、造纸项目近200亿元，未来无重大项目建设支出，负债率会有所下降。
持续高企的负债也让晨鸣纸业的利息支出居高不下。2019年财报显示，公司利息支出35.7亿元，相较于16.57亿元的净利润，是其两倍有余。
进入2020年，晨鸣纸业资金流紧张情况依旧延续。截至2020年一季度末，晨鸣纸业总资产为968.49亿元，净资产263.43亿元，总负债705.06亿元，资产负债率72.8%。其中包括流动负债520.5亿元，短期借款371.6亿元。
最新的半年报显示，晨鸣纸业总负债为990.34亿元，总负债727.82亿元，资产负债率73.49%。其中，流动负债569.34亿元，短期借款385.54亿元。
不过对于可用资金情况，公司曾对《每日财报》表示可用资金充足，完全可以应对债务到期。
但根据《每日财报》发现，截至6月末，晨鸣纸业共有货币资金为人民币193.02亿元，其中有187.2亿元已经作为银行承兑票据、信用证、银行借款的保证金以及存款准备金，属于受限现金，能用来偿还上述借款的只有不足6亿元。
或者这才有了近期晨鸣纸业选择不赎回“17鲁晨鸣MTN001”等9只存续债券，虽然暂时缓解了债券方面的压力，但面对紧绷的资金链，巨额的现金缺口，居高不下的负债率，晨鸣纸业未来又在哪里呢？对此《每日财报》将持续关注。
来源：每日财报 吕明侠 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 晨鸣纸业 |
