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不过值得注意的是，洽洽食品上半年的存货较多，明显超出往年平均水平。一般来说，洽洽食品采购葵花籽原料的时间主要集中在每年10月至次年1月，因此葵花籽原料年末库存较多，导致年末存货占比较高，通常在25%左右。
而在上半年却不存在这种情况，过去三年，上半年存货占总资产的比重约为15%左右，而今年却达到了20.32%，存货量同比增长60.15%，这是今年上半年公司存货增多引起的原因。
存货结构来看，除了周转材料基本没变之外，原材料、在产产品及库存商品均有明显的同比增幅，可见，洽洽在上半年的动销是有所放缓及不及公司经营预期的。销售增幅放缓，存货快速增加，这给洽洽食品大举扩产蒙上了一层不确定性。
受疫情影响业绩快速增长 高基数降低增长预期
洽洽食品的动销不及预期不仅仅可以从存货激增看出来，也可以从现金流情况看出来。上半年的收入增速15.46%，且二季度快于一季度，而经营活动现金流净额为负3.55亿元，同比下滑了24.04%。
这主要是由于销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增长为0，而账面的预收账款也从去年底的3.77减少至0。经销商打款意愿明显下滑，上半年的增速一定程度上是消耗了预收款得来的。
受疫情影响业绩快速增长，但经销商打款意愿下降的背后，结果是今年的业绩高基数和低预收款降低了来年的增长预期。
此外，值得注意的是，洽洽食品因为做第二副业---借贷业务，导致存贷双高，深交所对此发出问询函。据悉，公司货币资金余额为2.54亿元，交易性金融资产余额为（主要为银行结构性存款）11.70亿元，其他流动资产中的委托贷款余额为4.41亿元，流动资金较为充裕，但报告期末银行借款余额为2.98亿元，并在2020年一季度末增至5.85亿元。
存贷双高的原因，是由于洽洽食品可以从银行以3.6%的成本借来资金，并以10%左右的收益进行放贷，赚差价。
做第二副业，不仅不利于公司专注主业的发展，且由于洽洽作为食品公司并无专业信贷风险控制的专业能力，并且已产生坏账。更为值得关注的是，在当前全球经济受疫情影响的大背景下，我国在全方位降低企业融资成本帮助企业渡过难关，而洽洽食品中间赚差价的动作或不仅推高企业的融资成本，也干扰了信贷市场定价的有效性。
来源：新浪财经 浪头饮食/肖恩 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 洽洽 |
