谁都没想到，曾连续五年盈利的“港股在线教育第一股”，将于本月交出一份“史上最差”成绩单。
7月29日，新东方在线发布2020财年盈利警告，预计2020财年亏损7-8亿元，较2019财年亏损的6400万元扩大9.94-11.5倍。当日，新东方在线股价大跌，最低跌至33.35港元/股，收报34.35港元/股，跌幅达7.66%。
新东方在线此番业绩巨亏，不禁让外界联想到其2019年以来内部发生的“管理层大地震和名师陆续出走”一幕。尽管无法明确地判断出这些变动对公司业绩带来了多大影响，但新东方在线的发展隐忧已然凸显。
有不少业内人士向‘子弹财经’表示，新东方在线的“这一巨亏”对行业的影响可谓喜忧参半：一面是投资人更趋于理性，让项目高估值的泡沫不断被刺破；一面是入局者犹豫，中小机构更难引进优秀人才。
1、管理层“大清洗”
2019年，一场震惊业界的管理层“大清洗”运动在新东方在线内部上演：1月，联席总裁孙畅不再担任“行政总裁”，调任为非执行董事；此番变动后，年仅34岁的工科生孙东旭成为新东方在线的唯一行政总裁；
5个月后，多纳直播小班课已与比邻东方直播班课业务合并，新东方在线儿童产品事业部总经理、酷学多纳品牌负责人陈婉青已离职；
6月25日，英语学习事业部总经理张枫因个人原因离职，由贺锐奇接任，向新东方在线联席CEO孙东旭汇报；
8月16日，新东方在线发布2019财年业绩报告的同时，又宣告将收购东方优播剩余49%股权，董事席位调整，原执行董事兼COO潘欣于8月16日正式离职。
“俞敏洪认为新东方在线旧有核心团队无法支撑集团对互联网教育的战略布局。”长期从事在线教育的赵鹏（化名）向‘子弹财经’透露，这是新东方在线高管接连离职的核心原因。“他们大多是被迫离开的，要知道，已经坐上高管位置的人不会轻易动摇。”
在赵鹏看来，新东方在线原有核心团队的互联网基因不强。比如原联席总裁孙畅在加盟新东方之前，曾任中国网通宽带投资事业部总经理，并没有互联网教育企业的相关从业经验；原COO潘欣在加入新东方在线之前，曾先后任职西岸奥美、易观国际等企业，也没有在互联网教育企业工作过。
“这样的团队基因在一定程度也决定了它（新东方在线）不会像互联网公司那样积极求变、勇于创新和敢于变革。”赵鹏直言道。
然而吊诡的是，继任者仍缺乏互联网基因。2019年1月被任命为新东方在线联席CEO的孙东旭，不是互联网或知名在线教育企业高管出身，而是曾负责新东方线下业务的“老人”，此前他担任过西安新东方、合肥新东方的校长。
新东方在线需要补的“课”不止是互联网基因，还有互联网公司氛围。
“新东方在线缺乏互联网公司氛围。”赵鹏回忆，2014年他去北京出差时发现，在18：30新东方在线的办公地就已经关灯锁门。而这个点正是国内互联网公司干得热火朝天的时候，员工一般在公司吃完饭后又继续加班到22：00。“这才是互联网公司应有的氛围。”
赵鹏告诉‘子弹财经’，俞敏洪曾一度对新东方在线满怀信心。据他了解，2015年年会俞敏洪专门到新东方在线开会，他站在新东方在线办公区的桌子上，向在场的团队宣称未来新东方在线要承载新东方集团20%的营收，这给当时的团队打了一剂“强心剂”。
可时至今日，新东方在线营收尚不足新东方集团的5%。“不得不说是团队的问题，比它晚起步的一些在线教育企业年营收规模都达到几十亿了。”赵鹏如是说。
赵鹏认为，俞敏洪“清洗”新东方在线老高管的另一大原因是，K12业务成了新东方业绩增长的主要引擎，但新东方在线在K12领域却迟迟没有建树。
根据往期财报，新东方2011财年K12业务在总营收中占比达到34.6%，超过留学考试业务成为其最大的收入来源；到了2016财年Q1，K12业务已经贡献新东方一半以上收入。但新东方在线固守的业务体系还是考研、出国考培等成人教育。
“俞敏洪向老高管‘动刀’与新东方在线的价值有关。”同样从事在线教育行业多年的王平（化名）对‘子弹财经’透露，新东方在线在新东方体系里面，并不是一个完全独立自主的子品牌。
新东方在线主要的生源不是自身通过市场手段获得，而是靠新东方集团线下兄弟校区“帮扶”。“可以说，新东方在线极度依赖新东方的各方优势。”王平表示。
事实上，高管相继离职会对公司产生不确定性影响。“负责产品的公司高管离职，意味着一个产品时代的结束。”拥有多年高管经历的前京翰教育CMO邓智梁向‘子弹财经’分析道，负责业务的公司高管离职，如果继任者对接手的业务不熟悉或没有做好充足准备，意味着会经历一个较长的过渡期。“而过渡期期间大概率会遭遇业绩下滑。”
同样地，互联网教育业界的资深投资人徐华也对‘子弹财经’表示，对企业来说，高管离职往往意味着团队内部体系将迎新一轮调整。
因为继任者会对他的老部下或信得过的人进行引进，导致公司原有的一些政策无法保持持续性和稳定性，甚至出现建立“部门墙”等有损内部团结的现象。
一般而言，一些专业性强且需要经验积累的职位，如财务、法务或IT等高管，他们离职后对公司的影响相对小一些，通过引进外部人才的方式便能弥补，甚至带来提升。
“财务、法务等领域越专业越好，在外面大团队干过的人，可以给现有团队带来更好地发展与帮助。”徐华补充道。
然而，负责公司业务或销售的高管离职，带来的影响则是巨大的。徐华解释，因为他们对企业的经营理念和方向更容易产生认同，同时也更了解整个企业的内外部环境。
“高管离职对新东方在线业绩影响是必然的。”在赵鹏看来，骨干团队成员相继离职，会带来团队的重新塑造，继任者需要重新搭班子。此外，从新东方在线7月29日发布的2020财年盈利警告也可看出：预计公司2020财年亏损7-8亿元。
当然，“管理层大换血”带来的代价，新东方在线也必须“照单全收”，毕竟基于长远的发展趋势来看，新东方在线面临的是国内在线教育企业之间“烈火烹油”般的激烈竞争，必须尽快换上“更强的将帅”，才能打出一片天。
2、名师接连“出走”
除了管理层动荡，“考研名师陆续出走”也折射出新东方在线的发展隐忧。
2019年7月，考研名师唐迟宣布其已从新东方在线离职，并加盟有道考神；时隔一年，就在2020年7月下旬，新东方在线被曝李旭、王江涛、唐静和董仲蠡等考研大神级名师集体跳槽，后经证实李旭和唐静两位名师加入了跟谁学。
‘子弹财经’获悉，李旭是新东方集团十大演讲师冠军、新东方20周年功勋教师；唐静是新东方功勋教师，曾担任俞敏洪老师特别助理一年，在新东方工作超十年；唐迟2007年加入新东方，并于2013年开始在新东方在线授课，通过在微博分享学习方法，逐渐成为一名“网红考研教师”。
“他们（李旭、唐静和唐迟）是被迫离开的。”赵鹏认为，这些名师对新东方在线肯定是有感情的，也不缺忠诚度，但是不得不离开。“甚至可以说，他们对新东方在线是一种很失望的状态。他们曾帮新东方在线打下天下，老板提出要做互联网教育，他们也努力过了。”但受限于公司文化基因而无法更好地突破自己，加上公司目前战略重心正在由以考研为代表的大学业务向K12业务转移。
事实上，“名师出走”这种现象对大多数教培机构产生的影响不容忽视。
首先，机构或面临教研产品泄露。邓智梁表示，培训机构都会自己做教研，有对应的教材教案等，离职老师极有可能会将原机构的教学产品资料给到他们任职的新机构，并进行二次升级改造。
其次，机构或面临一大批生员流失。因为老师关联学生，老师离开后，势必会带走一批对他教学认可且印象好的学生。“当很多学生喜欢某个老师时，那么这个老师去哪，学生就跟去哪。”邓智梁说道。
最后，机构或面临现有老师出走。在邓智梁看来，绝大多数老师选择加入竞争对手，都是因为后者开出了远优于前者现有待遇的丰厚条件。“他们的出走，大概率会引发羊群效应，也就说，后面会跟着一批老师离开。”
其实，影响远不止此。王平告诉‘子弹财经’，名师出走后，教培机构的品牌形象和声誉或因此受损。毕竟老师的离开，会导致学生学习的连续性被中断，进而引发很多学生情绪上的波动，甚至产生逆反心理，最终在网络上吐槽这家机构。
更重要的是，成人教育行业的名师效应十分显著。“之前有机构名师被更换掉一段时间，很多学生就说‘没有这位名师我就不报了’。甚至有些科目不是这位名师主讲都不行。所以，名师的影响力和号召力真的是非常巨大的。”王平坦言。
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