|
从之前的发展情况来看，喜相逢的崛起主要受益于汽车在中国的普及率提升。从现实情况出发，虽然目前国内的汽车保有量还低于欧美发达国家，但结合国内人均GDP的水平来看，中国家庭的汽车保有量实际上已经达到一个瓶颈。
根据灼识咨询报告，2015年—2019年，中国零售汽车融资租赁市场以贷款量计市场规模复合年增长率达44.3%，但预计2019年-2024年的复合年增长率降至4.3%。
一家公司要想发展势必要依赖行业的景气度，如果未来整个汽车行业的增量空间有限，那么产业链的相关公司难有大的起色。像汽车金融这种前期高投入、低回报的行业将会受到非常大冲击，很多前期投入的成本将会成为沉没成本，拖累公司的发展。
在业内缺乏竞争力
《每日财报》发现，相比大搜车、优信二手车、易鑫等知名汽车电商独角兽或上市公司，喜相逢的市场规模相对较小，知名度也差距较大，在行业内的竞争力并不强。
首先从交易量来看，喜相逢在2019年中国第三方汽车零售融资租赁公司中名列第9，市场份额为1.8%，而排名前5的相关公司市场份额分别为22%、8.8%、6.9%、6.6%和6.6%，喜相逢和前五名的企业相比差距甚远。
不只是绝对营收规模落后，喜相逢的利润率水平也完全落下风。数据显示，2017-2019年，易鑫集团的毛利率分别为56.07%、44.74%、47.70%，东正金融的毛利润率分别为56.45%、55.47%、48.69%，而同期喜相逢的整体毛利率分别为30.1%、30.3%和33.9%。
在日常运营层面，喜相逢所面临的困难也要更大一些。首先就是整体的债务负担大，2017年到2019年，港股上市公司易鑫集团、东正金融的资产负债率逐年改善，目前大多都维持在60%左右，但喜相逢的资产负债率则进一步扩大，由2017年的55.6%扩大至2019年的75.9%。对比之下，喜相逢的债务问题暴露无遗。目前喜相逢的主要资金来源是债务融资和股权融资，资产负债比率不断增加主要是因为借贷金额不断扩大。
《每日财报》注意到，喜相逢净流动资金缺口还在增加，过去几年借款不断攀升。2017年-2019年，喜相逢一年内应偿还借款分别达3.66亿元、6.49亿元及7.16亿元，融资渠道相对单一。而易鑫集团曾获得百度、腾讯和京东的多轮融资，规模达15亿美元；弹个车也获得了阿里两轮领投，金额达9.1亿美元。
从这个角度来看，缺钱是喜相逢目前的一大困境，一旦资金周转或者融资能力出现问题，企业很容易面临“崩盘”。湖南最大的汽车融资租赁服务商弘高公司就在去年因为资金链断裂而宣布破产。
但目前的环境要想在一级市场拿到融资非常艰难，货币发行量收缩之后，资本的狂欢时代已经过去，喜相逢只能到二级市场“拿钱”。至于资本市场如何给喜相逢定价，《每日财报》将持续关注。
来源：每日财报 刘雨辰 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 喜相逢 |
