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利息支出和融资成本大幅走高
流动性疲弱的背后是利息支出和融资成本的大幅走高。
财务数据显示，截至2019年末，复星国际总资产达到7156亿元，较2018年末增长约12.0%。
从负债和现金情况看，负债增加的同时现金在减少。
截止2019年末，复星国际总债务为人民币2083亿元，较2018年末的1861亿元有所增加，主要是因各板块业务发展而导致债务项增加。其中，长期债务占总债务比例为60.3%，而2018年则为63.6%。现金及银行结余及定期存款也有所减少，直至2019年年末为949亿元，较2018年同期的1063亿元减少了10.7%。
复星国际的债务期限分布（来源：公司公告）
穆迪认为，复星国际严重依赖短期债务为其长期投资提供资金，其手头现金不足以支付未来12个月到期的短期债务。
与此同时，复星国际的利息支出净额由2018年的68.87亿元增加至截至2019年的98.88亿元，增幅近50%，复星认为，2019年利息支出净额增加主要是由于总借贷规模及借贷利息率的增长。
据复星国际年报披露，2019年借贷利息率约介于0.5%至17.65%之间，而2018年同期则约介于0%至9.8%之间。
在治理风险方面，穆迪认为，截至2019年12月31日，复星国际控股股东兼董事长郭广昌持有复星国际60.3%的股份。尽管该公司拥有复杂且不断发展的投资组合，但对公众投资者而言，其投资透明度有限。
复星国际还公告称，公司多年来一直深耕健康、快乐、富足三大产业，于今年初提出“聚焦”战略，下一步的战略重心将是聚焦已有产业和区域的运营，提升旗下各产业的竞争力和运营效率。
对于外部融资来源，复星国际财报显示，截止2019年末，尚未提起使用之银行信贷合并合计1747亿元。
此外，有市场传言称，复星国际有计划出售所持菜鸟股份，以缓解现金流动性不佳的状况。
但穆迪预计，虽然复星国际一直保持良好的国内融资市场准入，以满足其再融资需求，并持有大量可提供替代流动性的有价证券，动荡的金融市场环境将使复星国际的融资渠道和资产处置更具挑战性。（来源：财经涂鸦） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 复星国际 |
