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两大核心项目产能利用率均不饱和
事实上，安德利果汁深知自身依赖单一产品风险。安德利果汁表示，虽然目前浓缩苹果汁需求在全球范围内稳定增长，但是公司利润来源依赖单一品种，如果浓缩苹果汁市场走低，导致公司浓缩苹果汁利润下滑，将会对公司生产经营产生不利影响。公司本次公开发行股票的募集资金将用于多品种果汁生产线，积极应对公司目前产品较为单一的风险。
同行业公司中，无论海升果汁、国投中鲁，还是恒通果汁，早已在多品类浓缩果汁领域布局，甚至在终端消费产品方面发力。
对此，安德利果汁本次A股上市，拟建设多品种浓缩果汁生产线建设项目。据悉，安德利果汁募投项目将合计新增产能2万吨，其中新增桃浆5000吨主要客户为饮料及食品生产企业；新增石榴汁1000吨，客户主要是饮料生产企业；新增草莓浆1000吨，客户主要是乳品生产企业；新增复合浓缩汁13000吨，客户主要是饮料、乳品客户。
不过，值得注意的是，安德利果汁现有产能利用率并不高，仍有大部分产能闲置。
2015年至2018年，该公司浓缩苹果汁的产能利用率分别为62.53%、64.58%、63.11%和42.32%，浓缩梨汁的产能利用率分别为33.63%、33.19%、36.28%和20.19%。
对此，安德利果汁回复中国经济网记者称，公司原有设备及生产工艺为单一品种浓缩果汁生产，主要加工水果品种是苹果、梨等市场需求量大的水果，对于同样有着广阔市场的小品种水果如桃、草莓、石榴等加工一直没有深度开发，仅小批量生产。导致目前公司出现品种单一、停产时间长等情况。经过分析，桃、草莓、石榴等小品种浓缩果汁存在货少价高的现象，由于公司现有生产线无法满足多品种果汁生产要求，为满足市场需求，扩大市场占有量，增加公司浓缩果汁品种，故公司募投项目拟建设适用于小品种浓缩果汁的多品种果汁生产线。
融资动机被质疑
数据显示，2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，安德利果汁货币资金分别为1.06亿元、1.10亿元、7939.85万元、3.79亿元和2.74亿元。
安德利果汁2018年12月12日首次在证监会官网披露招股说明书。截至2018年6月30日，该公司货币资金为3.44亿元。
同时，2018年末、2018年6月末、2017年末和2016 年末，安德利果汁均不存在所有权受到限制的银行存款。
对此，北京时间财经、企业观察网、斑马消费等媒体表示，安德利果汁募集资金似乎并无必要。
此外，2015年至2019年，安德利果汁的资产负债率分别为29.24%、23.43%、15.36%、7.41%和6.24%。截至2019年末，安德利果汁总资产20.40亿元，负债1.27亿元。
2015年至2018年，安德利果汁流动比率分别为1.96、2.37、3.78和7.69；速动比率分别为0.37、0.57、1.07和3.97。
2019年应收账款账面价值同比增长近三成
2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，安德利果汁应收账款账面余额分别为1.03亿元、1.61亿元、1.98亿元、1.79亿元和2.25亿元。2016年至2019年，该公司坏账准备分别为255.37万元、506.63万元、802.85万元和845.51万元。
2015年末、2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，安德利果汁应收账款账面价值分别为1.03亿元、1.59亿元、1.93亿元、1.71亿元和2.16亿元，占当期资产总额的比例分别为4.58%、7.36%、9.72%、8.87%和10.61%，占当期营业收入的比例分别为12.56%、18.15%、21.37%、15.97%和25.81%。
其中，2016年至2019年，该公司应收账款账面价值同比分别增长54.62%、21.24%、-11.45%和26.86%。
2015年至2018年，安德利果汁应收账款周转率分别为6.59次、6.69次、5.13次、5.88次。同期，同行业公司国投中鲁应收账款周转率分别为5.86次、4.12次、4.06次和3.71次。
招股说明书显示，2016年至2018年，安德利果汁信用期外应收账款余额持续增长，分别为1276.75万元、2533.13万元和3450.69万元，占比分别为7.91%、12.82%和19.33%。
安德利果汁在招股说明书中坦承，如果公司未来不能有效管理应收账款的账期和催收工作，仍存在部分货款不能及时收回的风险，将对公司的经营性现金流构成不利影响，从而对公司经营带来一定风险。
报告期内员工人数波动较大
招股说明书显示，2015年末、2016年末、2017年末、2018年末，安德利果汁员工人数分别为1006人、995人、1110人、726人。
安德里果汁表示，因果蔬成熟的季节性自然特征，浓缩果汁生产期一般为每年8-12月。公司在生产期收购原料果加工生产浓缩果汁，在非生产季停产检修保养设备并销售果汁。因此公司生产期人员需求量大（生产开始-生产高峰-生产结尾人员需求呈低-高-低拱形曲线），而非生产期人员需求相对减少，期末员工人数随着各年度生产情况而有所波动。2018年末因当年生产结束时间较早而人数相对较少。
截至2018年末，安德利果汁员工按专业机构分类，生产人员、技术人员、销售人员和管理人员分别为508人、66人、37人和115人，占员工总数的比例分别为69.97%、9.09%、5.10%和15.84%。
截至2018年末，安德利果汁员工按受教育程度分类，大学本科及以上人员、大学专科人员和高中及以下人员分别为49人、111人和566人，占员工总数的比例分别为6.75%、15.29%和77.96%。
此外，安德利果汁2019年年报显示，截至当年年末，该集团平均雇佣944员工，较2018年907名员工同比上涨4.08%。
员工挪用公款、受贿 子公司多次违法违规
据（2014）烟牟刑初字第51号文件，孙元祥自2010年8月4日担任白水安德利财务部经理，在担任白水安德利财务经理期间，利用职务之便，于2011年3月至2013年1月间，先后多次挪用公司资金共计人民币9176.13万元，归个人使用及进行营利活动。因犯挪用资金罪，孙元祥被山东省烟台市牟平区人民法院判处有期徒刑八年。
据（2016）鲁06刑更1015号文件，罪犯孙金壮，白水安德利供应部采购主管，现在山东省烟台监狱服刑。山东省烟台市牟平区人民法院于2013年9月26日作出（2013）烟牟刑初字第97号刑事判决，以被告人孙金壮犯非国家工作人员受贿罪，判处有期徒刑五年，刑期自2013年1月5日起至2018年1月4日止。
与此同时，安德利果汁子公司还存在环保、安全生产、税务等方面的违规问题。
2015年至2018年，安德利果汁多家子公司存在违法违规行为，其中，徐州公司因环保违法违规受到行政处罚，子公司礼泉公司因税务违法违规受到行政处罚，子公司永济公司因税务违法违规受到行政处罚，公司因外汇违法违规而受到行政处罚，子公司龙口公司因安全生产违规受到行政处罚，子公司安岳因申报贷款贴息违规受到罚款。
2015年11月10日，徐州市环境保护局出具徐环罚决字[2015]21号《行政处罚决定书》，认定徐州公司在未经环保部门批准同意的情形下，污水处理站气浮设施加药和容器泵等设施未运行，依据《中华人民共和国水污染防治法》第七十三条的规定，对徐州安德利处应缴排污费三倍罚款（即13062元）。
2016年11月23日，礼泉县地方税务局稽查局出具礼地税稽罚[2016]3号《行政处罚决定书》：根据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十四条第二款的规定，对礼泉公司2014年度、2015年度少申报缴纳的印花税8152.80元、房产税64530.57元，处以少缴纳税款50%的罚款合计36341.59元。2017年10月19日，礼泉县地方税务局稽查局出具《证明》并认定礼泉公司已按期足额缴纳了罚款，其受到的上述行政处罚不属于情节严重的行政处罚，相关违法行为不属于重大违法行为。
2016年10月14日，礼泉县国家税务局稽查局出具礼泉国税稽罚[2016]10005号《行政处罚决定书》，对礼泉公司在2012年、2013年、2014年、2015年少申报缴纳增值税、所得税的行为作出行政处罚：处以少缴税款50%的罚款合计13804.72元，对税前多列支行为罚款4000元。2017年10月20日，礼泉县国家税务局稽查局出具《证明》并认定礼泉公司已按期足额缴纳了罚款，其受到的上述行政处罚不属于情节严重的行政处罚，相关违法行为不属于重大违法行为。
2016年9月19日，永济市地方税务局城北税务所出具永地税简罚（2016）186号《税务行政处罚决定书（简易）》，因永济公司未按照规定期限进行纳税申报，责令改正并对其处以人民币50元罚款。2018年12月5日，国家税务总局永济市税务局城北税务分局对以上处罚出具相关说明：永济公司2016年9月逾期申报附加税费，造成未按规定限期申报违法行为，经税务机关责令改正，纳税人在责令改正期限内积极改正违法行为，交纳罚款。
2017年4月18日，国家外汇管理局烟台市中心支局出具烟汇罚[2017]6号《行政处罚决定书》，认定公司在2015年6月1日办理贸易融资业务中存在未按照规定提交有效单证和提交的单证不真实的行为，违反了《中华人民共和国外汇管理条例》第十二条和《国家外汇管理局关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》（汇发[2013]44号）的相关规定。根据《中华人民共和国外汇管理条例》第四十八条规定，对公司处以人民币10万元罚款。
2017年7月26日，龙口市安全生产监督管理局出具（（龙）安监管罚[2017]4014号）《行政处罚决定书》，认定公司特种作业人员制冷工三人无证上岗，依据《安全生产法》第九十四条第（七）项，对公司处以责令限期整改和罚款16000元的行政处罚。公司进行了整改并足额缴纳了罚款。龙口市安监局于2018年5月2日出具了该项处罚不属于重大行政处罚的证明文件。
2018年7月30日，资阳市审计局下达《关于工业发展、科技项目资金管理使用情况专项审计调查的审计决定》（资审财决[2018]17号），因安德利果汁子公司安岳安德利申报2016年柠檬鲜果深加工技改项目贷款贴息时不符合规定获取贴息补助资金35万元，根据《财政违法行为处罚处分条例》相关规定，责令退还财政补助资金并处罚款2万元。
控股子公司财务数据未经审计
值得一提的是，安德利果汁控股子公司的财务数据未经审计。
据时间财经报道，中国注册税务师协会专家、审计专家丁会仁博士表示，这是一个大问题。子公司如果没有审计，总公司合并审计就受限制，如果合并审计的范围受限，那按照审计准则规定就只能出具保留意见，或者强调事项的非标审计报告类型。
社保补缴风险犹存
招股说明书中披露，安德利礼泉公司系安德利果汁的孙公司，即子公司白水公司的子公司。
白水公司根据董事会决议于2015年9月收购礼泉公司，安德利果汁在香港联交所披露了白水公司收购礼泉公司的交易情况，并在其后的历次年报中披露了礼泉房产未办理房产证的情况。
由于历史遗留原因，礼泉公司全部房产未取得《建设用地规划许可证》《建设工程规划许可证》和《建设工程施工许可证》，尚未办理《房屋所有权证》。
2015年末、2016年末、2017年末和2018年末，礼泉公司未办理房产证的资产账面价值分别为4687.30万元、5237.32万元、5133.11万元和5006.30万元，占当期净资产的比例分别为2.95%、3.17%、3.06%和2.81%。
根据保荐机构会同发行人律师对主管机关的访谈记录，礼泉公司未办理房产证存在法律瑕疵；但是礼泉公司房屋符合规划，不会被拆除；礼泉公司不会因未办证而受到行政处罚。
目前，公司已得到礼泉当地主管部门口头同意补办相关手续的答复，公司正在积极协商补办相关手续。
此外，安德利果汁称，报告期内，公司未给一部分员工缴纳社会保险费用，主要受公司生产经营特点以及聘用的员工特点所影响。未缴纳社会保险的员工出具了自愿放弃缴纳社会保险的说明，公司及各子公司所在地的社会保障部门均出具了各公司社会保险缴纳合规证明。依据规定，人力资源社会保障部门严禁自行组织对企业历史欠费进行集中清缴。“但是，仍存在未来社会保险政策变化或者员工个人要求公司补缴社会保险的风险。”安德利果汁表示。
四年分红9288万元
招股说明书显示，安德利果汁2015年至2018年共分红4次，累计分红金额9288万元。
根据2015年5月26日股东大会的批准，安德利果汁向普通股股东派发现金股利，每股0.05元，共计1963万元。
根据2016年5月25日股东大会的批准，安德利果汁向普通股股东派发现金股利，每股0.05元，共计1905万元。
根据2017年5月25日股东大会的批准，安德利果汁向普通股股东派发现金股利，每股0.05元，共计1840万元。
根据2018年6月26日股东大会的批准，安德利果汁向普通股股东派发现金股利，每股0.1元，共计3580万元。
招股说明书出现多处文字错误
安德利果汁招股说明书中存在文字错误问题。
例如，招股说明书第340页浓缩苹果汁、浓缩梨汁单位是“万吨”，照此计算，中国人均浓缩果汁达500公斤以上。
招股说明书第349页，安德利果汁控股子公司安德利柠檬产业科技有限公司产能及产量用“万元”为单位。
来源：中国经济网 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 安德利 |
