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毛利率提升、费用下降推升净利润
仔细研究发现，毛利率提升以及费用端销售费用率、管理费用率下降均是蓝月亮净利润快速增长的重要原因。
聆讯资料集显示，蓝月亮的毛利率由2017年的53.2%上升至2019年的64.2%。对于2019年毛利率的提升，公司表示主要原因为原材料成本下降、改善存货和采购管理、提高生产效率以及高毛利率产品销售增加。
图3：2017-2019年蓝月亮毛利率变化
与此同时，公司销售及分销开支金额虽然由2017年20.69亿港元上升至2019年23.23亿港元，但其占同期营业收入的比例从36.74%下降至32.95%。此外，公司管理费用率也由2017年的13.78%下降至2019年的10.61%。
上述因素综合作用下，蓝月亮2017年、2018年、2019年的净利润率分别为1.5%、8.2%和15.3%，逐年上升。
蓝月亮较快的业绩增长很大程度上也受益于中国广阔的市场空间。根据聆讯资料集披露，中国是全球最大的家庭清洁护理市场之一，相关市场规模从2015年的900亿元上升至2019年的1108亿元。不仅如此，公司还充分受益于居民从洗衣粉到洗衣液这一消费行为变化趋势。数据显示，我国洗衣液零售销售价值2015至2019年的复合增速达到13.1%，洗衣粉同期的零售销售价值则呈逐年下降态势。一增一减后，洗衣液在中国的市场渗透率由2015年的32%上升至2019年的44%。
留意营收增速放缓等风险
蓝月亮也面临着一些风险，包括营收增速放缓、市场竞争激烈等。
公司2019年度的营收增速为4.17%，较2018年度的20.17%明显放缓。
此外，主营产品的市场份额与行业第二名差距较小，是蓝月亮面临激烈竞争的主要体现。
在国内的洗衣液市场，前五大企业2019年的市场份额合计为81.4%，其中蓝月亮以24.4%的份额位居第一，与第二名23.5%的市场份额差距不足1%。洗手液市场的情况类似，前两名2019年的市场份额分别为17.4%和17.0%。
由此可见，寻找新的增长点、拉开与第二名的差距或为蓝月亮未来的两个重要课题。（来源：面包财经） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 蓝月亮 |
